記賬報稅可以說是一個比較基礎(chǔ)的財務(wù)工作，對財務(wù)人員來說是手到擒來的事，但是公司的業(yè)務(wù)并非一成不變，在不同的時期有不同的財務(wù)需求，因此財務(wù)人員還需要掌握一些投融資的測算技能。正好這幾天拜訪了一個準(zhǔn)備開超市的客戶，這里以這個項(xiàng)目為原型，給大家簡單分享一下我的思路，希望對大家的工作有所幫助。

基本模型

我給客戶用的是凈現(xiàn)值模型（NPV），這里不討論它優(yōu)缺點(diǎn)，簡單說一下怎么用。

1、什么是凈現(xiàn)值模型？

凈現(xiàn)值模型就是說，通過測算未來對的項(xiàng)目收益，然后折現(xiàn)到現(xiàn)在這個時點(diǎn)，如果凈現(xiàn)值>0，說明項(xiàng)目沒虧錢，可以執(zhí)行。在企業(yè)財務(wù)決策中，可以幫助評估和比較不同的投資項(xiàng)目，是一個比較全面的評估框架。

2、凈現(xiàn)值怎么計算？

簡單來說需要幾個數(shù)才能計算，初始投資額、項(xiàng)目運(yùn)營期、投資折現(xiàn)率、每期的凈現(xiàn)金流。用個例子說一下，比如你現(xiàn)在有10萬（相當(dāng)于初始投資額），如果按5%（相當(dāng)于投資折現(xiàn)率）的利率借給別人，1年后（相當(dāng)于項(xiàng)目運(yùn)營期）可以收到本金和5千元利息（每期的凈現(xiàn)金流），按照5%把10.5萬折現(xiàn)到現(xiàn)在就是10萬，此時凈現(xiàn)值就等于0。

初始投資額和項(xiàng)目終結(jié)期回收金額好確定，難的是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，可以通過這個公式計算，營業(yè)現(xiàn)金凈流量 = 營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 -所得稅。

凈現(xiàn)值=累計折現(xiàn)后的營業(yè)現(xiàn)金凈流量-初始投資額

以超市為例進(jìn)行測算

投資階段：門店初始投資100萬，房租每年30萬，需要在年初進(jìn)行預(yù)付，物料宣傳初始投資5萬；

營業(yè)階段：第一年預(yù)計有700萬流水，每年按照3%增長，毛利為20%，打算雇傭員工12人，每年成本為72萬，其他辦公、水電、宣傳類費(fèi)用5萬；

通過測算我們可以看到，如果折現(xiàn)率定為5%，不考慮項(xiàng)目終結(jié)后的資金流入，通過5年的投資，項(xiàng)目凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明項(xiàng)目是可行的。

項(xiàng)目測算思考

1）折現(xiàn)率的確定。根據(jù)Zui新的LPR利率，5年期以上LPR為3.85%，這個利率是從銀行借款的利率，屬于純債務(wù)利率，不管項(xiàng)目盈不盈利都要?dú)w還，因此在實(shí)際操作中會使用加權(quán)資本成本，也就是債務(wù)成本和股權(quán)成本的組合，而且隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，貼現(xiàn)率也會發(fā)生變化，要動態(tài)調(diào)整。

2）所得稅的影響。這里計算沒有考慮所得稅費(fèi)用，因?yàn)閷τ谥行∑髽I(yè)來說，市場上有很多種方法進(jìn)行籌劃，幾乎可以做到不交企業(yè)所得稅。如果考慮所得稅的話，需要計算折舊攤銷金額對所得稅的影響。

3）凈現(xiàn)值評價。凈現(xiàn)值只是衡量投資價值的一個指標(biāo)，不能完全替代其他財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)因素的分析，在做投資決策時，還需要綜合考慮各種因素。