01

直接持股vs間接持股

海外控股架構(gòu)可分為直接持股和間接持股兩種模式，選擇何種持股模式，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)國(guó)家稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)、利潤(rùn)派回和投資退出階段的稅負(fù)情況。直接持股是指中國(guó)公司直接持有海外子公司的股權(quán)，這種模式操作簡(jiǎn)單且直接。在投資東道國(guó)稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)不夠廣泛或缺乏更有效的稅務(wù)規(guī)劃方案時(shí)，直接持股可以作為一個(gè)可行的選擇。

間接持股則指通過(guò)一個(gè)或多個(gè)中間控股公司來(lái)持有投資東道國(guó)公司的股權(quán)。相較于直接持股，間接持股在投前業(yè)務(wù)規(guī)劃、投中運(yùn)營(yíng)管理以及投后退出等各環(huán)節(jié)提供了商業(yè)靈活性；而在稅務(wù)上，間接持股的優(yōu)勢(shì)在于能夠充分利用中間控股公司所在地與中國(guó)、投資東道國(guó)之間的稅收協(xié)定，以及中間控股公司所在地的稅收優(yōu)惠政策，有效降低在股息分配和股權(quán)處置階段的稅負(fù)成本。出于商業(yè)靈活性和稅務(wù)優(yōu)化的雙重考量，間接持股架構(gòu)已成為出海企業(yè)境外控股架構(gòu)的主流選擇。

以出海印尼為例，可通過(guò)在中國(guó)香港特別行政區(qū)（“中國(guó)香港”）搭建中間控股公司降低股息分配和股權(quán)處置階段的整體稅負(fù)：

圖1：直接持股與間接持股示意圖

如上圖所示，在股息分配階段，直接持股模式下股息分配的路徑為“印尼公司→中國(guó)內(nèi)地公司”，間接持股模式下股息分配的路徑為“印尼公司→中國(guó)香港公司→中國(guó)內(nèi)地公司”。下表對(duì)直接持股與間接持股模式下股息分配各環(huán)節(jié)的稅務(wù)影響進(jìn)行了總結(jié)。

由上表對(duì)比可知，間接持股模式下，在股息分配階段，中國(guó)內(nèi)地公司僅需就印尼公司派回的利潤(rùn)在印尼繳納5%的預(yù)提稅。另外，在投資退出環(huán)節(jié)，中國(guó)內(nèi)地公司可通過(guò)中國(guó)香港公司轉(zhuǎn)讓印尼公司股權(quán)退出投資，中國(guó)香港公司同樣可滿(mǎn)足中國(guó)香港離岸收入豁免征稅機(jī)制中的持股要求而就股權(quán)處置收益免于繳納利得稅，此時(shí)，則可以實(shí)現(xiàn)投資退出階段整體稅負(fù)為零。因此，通過(guò)上述示例可以直觀地看出，相較于直接持股架構(gòu)，間接持股架構(gòu)可通過(guò)利用稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)以及中間控股公司所在地稅收優(yōu)惠制度，實(shí)現(xiàn)稅負(fù)成本優(yōu)化。

02

多層架構(gòu)設(shè)計(jì)

在國(guó)際稅收監(jiān)管環(huán)境復(fù)雜多變的今天，控股架構(gòu)的設(shè)計(jì)并非一勞永逸。為應(yīng)對(duì)潛在國(guó)際稅收變化風(fēng)險(xiǎn)以及預(yù)留未來(lái)業(yè)務(wù)調(diào)整空間，企業(yè)可考慮增設(shè)一層或多層持股平臺(tái)，以增加未來(lái)架構(gòu)調(diào)整的空間和靈活性。對(duì)于在多個(gè)國(guó)家、不同大洲進(jìn)行投資的企業(yè)，應(yīng)充分利用稅收協(xié)定，合理設(shè)立多個(gè)中間控股公司。同時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)對(duì)海外子公司的集中管理，可以考慮在這些中間控股公司之上設(shè)立一個(gè)海外總控股公司，作為海外總部。

圖2：多層持股架構(gòu)示意圖

需要注意的是，雖然多層控股架構(gòu)能夠?yàn)槲磥?lái)的架構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)發(fā)展、融資活動(dòng)以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理提供更大的靈活性和空間，但也會(huì)帶來(lái)更高的維護(hù)成本，增加管理上的復(fù)雜性。此外，在多層控股架構(gòu)下，應(yīng)關(guān)注間接抵免制度的適用情況，目前，中國(guó)企業(yè)就其在境外取得的股息所得，間接抵免的限額為“五層”，且每層架構(gòu)需滿(mǎn)足特定的持股比例要求，若投資架構(gòu)不符合上述標(biāo)準(zhǔn)，將面臨雙重征稅的風(fēng)險(xiǎn)。因此，出海企業(yè)需要根據(jù)自身的業(yè)務(wù)實(shí)力和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，權(quán)衡稅務(wù)優(yōu)勢(shì)與運(yùn)營(yíng)效率，選擇Zui為合適的控股架構(gòu)。

03

中間控股公司所在地

從上述出海印尼的示例可以看出，中間控股公司所在地的選擇在境外控股架構(gòu)的設(shè)計(jì)當(dāng)中尤為重要。在稅務(wù)上，中間控股公司所在地通常具有總體稅率較低、對(duì)股息和股權(quán)處置收益實(shí)行低稅率或不征稅、對(duì)股息、利息和/或特許權(quán)使用費(fèi)不征收預(yù)提稅、稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)豐富且協(xié)定待遇較優(yōu)等稅務(wù)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于出海企業(yè)而言，常用的中間控股公司所在地有以下國(guó)家/地區(qū)：

1.英屬維爾京群島（“BVI”）、開(kāi)曼群島（“開(kāi)曼”）

BVI和開(kāi)曼作為傳統(tǒng)地，是跨國(guó)公司常見(jiàn)的控股公司設(shè)立地。在稅收制度上，BVI和開(kāi)曼均為不征收直接稅的國(guó)家，即設(shè)立在BVI和開(kāi)曼的企業(yè)無(wú)需繳納企業(yè)所得稅和資本利得稅等直接稅。除此之外，在監(jiān)管環(huán)境上，BVI和開(kāi)曼也具有董事、股東信息保密性強(qiáng)、外匯管理寬松等優(yōu)勢(shì)。因此，對(duì)于出海企業(yè)，尤其是尋求紅籌上市的企業(yè)，通常會(huì)采用“BVI公司→開(kāi)曼公司→BVI公司→中國(guó)香港公司”的多層控股架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)在架構(gòu)調(diào)整和利潤(rùn)派回等階段BVI和開(kāi)曼層面零稅負(fù)。

圖3：紅籌上市持股架構(gòu)示意圖

隨著全球稅收透明度的提高和國(guó)際合作的加強(qiáng)，這些傳統(tǒng)地受到了更多的國(guó)際關(guān)注和監(jiān)管壓力。為應(yīng)對(duì)歐盟理事會(huì)提出的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求[3]，BVI和開(kāi)曼分別于2018年12月頒布了《2018年經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)（公司和有限合伙）法》（“《BVI經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》”）與《2018年國(guó)際稅務(wù)合作（經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)）法》（“《開(kāi)曼經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》”），要求在當(dāng)?shù)刈?cè)成立從事特定活動(dòng)的公司、合伙企業(yè)等實(shí)體具備充足的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，每年按期進(jìn)行經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)申報(bào)，否則將面臨罰款甚至是注銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

具體而言，對(duì)于設(shè)立在BVI的控股公司，根據(jù)《BVI經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》，應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足“2004年《BVI商業(yè)公司法》項(xiàng)下的法定義務(wù)”以及“有足夠的員工和辦公場(chǎng)所以便持有、管理股權(quán)”的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求。對(duì)于設(shè)立在開(kāi)曼的控股公司，根據(jù)《開(kāi)曼經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》，應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足“降低的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)測(cè)試”，即“遵守開(kāi)曼《公司法》（2018版）規(guī)定的所有備案規(guī)定”以及“在開(kāi)曼有足夠的員工與辦公場(chǎng)所持有、管理其他實(shí)體的股權(quán)”的要求。另外，在開(kāi)曼，如純持股實(shí)體僅消極持有其他實(shí)體的股權(quán)，也可以通過(guò)其注冊(cè)辦事處的服務(wù)提供商來(lái)滿(mǎn)足簡(jiǎn)化經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)測(cè)試的要求。

通過(guò)上述可知，BVI和開(kāi)曼對(duì)純控股公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求相對(duì)較低，較為容易滿(mǎn)足。如BVI并未要求控股公司必須在BVI配備人員和場(chǎng)所，開(kāi)曼則允許公司通過(guò)其注冊(cè)辦事處服務(wù)提供商滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求。盡管如此，出海企業(yè)如在BVI和開(kāi)曼設(shè)立控股公司，仍需要關(guān)注上述經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求，并每年按期進(jìn)行經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)申報(bào)，以確保合規(guī)以及架構(gòu)的穩(wěn)定性。

2. 中國(guó)香港、新加坡

中國(guó)香港與新加坡憑借簡(jiǎn)單低稅、友好的營(yíng)商環(huán)境以及得天獨(dú)厚的地緣優(yōu)勢(shì)，成為中國(guó)出海企業(yè)的中間控股公司設(shè)立地。以下是中國(guó)香港和新加坡的簡(jiǎn)要稅制比較：

中國(guó)香港和新加坡都實(shí)行“地域來(lái)源征稅原則”，即對(duì)于納稅實(shí)體源自境外的利潤(rùn)所得，如滿(mǎn)足離岸收入豁免征稅（“Foreign-sourcedIncome Exemption”，“FSIE”）條件，則不需要在當(dāng)?shù)丶{稅。

具體而言，在中國(guó)香港，如果跨國(guó)集團(tuán)中國(guó)香港公司滿(mǎn)足相應(yīng)的豁免要求（即經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求、持股要求或關(guān)聯(lián)要求）時(shí)，其取得的離岸股息、利息、股權(quán)處置收益或知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益可豁免繳納利得稅。具體豁免條件適用情況如下表：

注：對(duì)于股息和處置收益，在滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求或持股要求的情況下，可被豁免征收利得稅。

而在新加坡，對(duì)于新加坡公司取得的離岸股息、分支機(jī)構(gòu)利潤(rùn)和服務(wù)收入三種類(lèi)型，如滿(mǎn)足（1）當(dāng)在新加坡收到該筆來(lái)自海外的收入時(shí)，產(chǎn)生該筆收入的海外國(guó)家Zui高的企業(yè)所得稅標(biāo)準(zhǔn)稅率不低于15%；（2）該筆收入在海外已被征稅，稅率可以與標(biāo)準(zhǔn)稅率不同；（3）當(dāng)局認(rèn)為免稅將對(duì)該居民公司有利[7]。為避免因FSIE機(jī)制過(guò)于寬松被列入歐盟灰名單，新加坡對(duì)FSIE政策進(jìn)行了修訂以涵蓋資產(chǎn)處置收益。具體而言，自2024年1月1日，如跨國(guó)集團(tuán)新加坡公司滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求[8]，其取得的離岸資產(chǎn)處置收益，可在新加坡豁免繳納新加坡企業(yè)所得稅。

對(duì)于控股公司而言，其主要收入為下層公司分配的股息以及未來(lái)處置下層公司股權(quán)帶來(lái)的股權(quán)處置收益。如將控股公司設(shè)立在中國(guó)香港或新加坡，當(dāng)滿(mǎn)足上述FSIE機(jī)制中的豁免條件時(shí)，由于中國(guó)香港和新加坡均不征收股息預(yù)提稅，可在中國(guó)香港和新加坡層面實(shí)現(xiàn)股息和股權(quán)處置收益的零稅負(fù)。但需注意的是，針對(duì)股權(quán)處置收益，中國(guó)香港公司可通過(guò)滿(mǎn)足持股要求或經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求豁免利得稅，而新加坡公司僅可通過(guò)滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)要求豁免新加坡企業(yè)所得稅。綜上，出海企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，選擇合適的中間控股公司設(shè)立地，并適當(dāng)填充中間控股公司的商業(yè)實(shí)質(zhì)，以滿(mǎn)足FSIE機(jī)制相關(guān)要求。

3. 盧森堡、荷蘭

如中國(guó)出海企業(yè)計(jì)劃投資歐洲國(guó)家，可選擇在盧森堡、荷蘭等歐盟國(guó)家設(shè)立中間控股公司。這是因?yàn)?，與其他歐洲國(guó)家相比，盧森堡和荷蘭具有較低的企業(yè)所得稅稅率、參股免稅制度以及豐富的稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)等稅收優(yōu)勢(shì)，以下是盧森堡與荷蘭的簡(jiǎn)要稅制比較：