4月30日，財(cái)報(bào)一直處于“難產(chǎn)”狀態(tài)的長城資產(chǎn)，發(fā)布了2022年、2023年的年報(bào)。其中，2022年的業(yè)績實(shí)現(xiàn)虧損453億元，有媒體稱，這樣虧損額超過了當(dāng)時(shí)已經(jīng)“爆雷”的華融（虧損276億元），成為當(dāng)年虧損Zui多的全國性資產(chǎn)管理公司（AMC）。如果考慮此前2021年的85.61億元虧損，長城資產(chǎn)兩年累積虧損538億元。在四大AMC之中，虧損額位于華融之后排名第二。如果以2022年6月末的612億元凈資產(chǎn)來看，長城資產(chǎn)已經(jīng)接近于“資不抵債”了。

長城資產(chǎn)2022年出現(xiàn)大幅虧損的原因，按照長城資產(chǎn)解釋，是受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行、疫情反復(fù)持續(xù)、房地產(chǎn)債務(wù)危機(jī)陸續(xù)爆發(fā)等原因，公司部分資產(chǎn)質(zhì)量下遷，計(jì)提撥備和公允價(jià)值損失壓力增大導(dǎo)致。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年主業(yè)營業(yè)收入156億，但其公允價(jià)值價(jià)值變動(dòng)為負(fù)253億，信用減值損失208億，因此導(dǎo)致營業(yè)利潤虧損447億。這實(shí)際上意味著業(yè)績變動(dòng)主要還是計(jì)提此前投資損失的結(jié)果。

當(dāng)然，好的消息是，在賬面“出清”之后，長城資產(chǎn)2023年實(shí)現(xiàn)了盈利，財(cái)報(bào)顯示，其2023年?duì)I業(yè)收入248.45億元，歸母凈利潤15.51億元。2024年一季度歸母凈利潤1.12億元。這也意味著在瘦身“回歸主業(yè)”的情況下，長城資產(chǎn)目前仍可以“正常經(jīng)營”，未來長城資產(chǎn)可能能夠避免華融那樣被注資重組的命運(yùn)。

實(shí)際上，在完成處置銀行業(yè)金融不良資產(chǎn)的政策性業(yè)務(wù)之后，華融、長城等四大資產(chǎn)管理公司迎來市場化轉(zhuǎn)型的高速發(fā)展時(shí)期。不過，2018年之后，隨著房地產(chǎn)市場放緩，四大AMC都陸續(xù)出現(xiàn)困難。

目前長城資產(chǎn)披露年報(bào)和季報(bào)，可能意味著長城資產(chǎn)的命運(yùn)已經(jīng)決定。當(dāng)然，和另外兩家相對(duì)較為安全的信達(dá)（約1.5萬億元總資產(chǎn)）、東方（約1.2萬億元總資產(chǎn)）相比，長城資產(chǎn)目前的資產(chǎn)規(guī)模為5265億元。實(shí)際上，2022年，市場就曾傳言光大集團(tuán)對(duì)長城資產(chǎn)進(jìn)行盡調(diào)，可能像中信收購華融那樣，對(duì)長城資產(chǎn)進(jìn)行收購。

今年1月，有媒體曾報(bào)道稱，在華融更名為中信金融資產(chǎn)之后，長城、信達(dá)、東方等另外三家AMC將由財(cái)政部直接主管改為由中投持股并管理。當(dāng)然，長城與信達(dá)、東方如果并入中投，或許表明其與被中信重組徹底“消失”的華融面臨不同的命運(yùn)。不過，安邦智庫的研究人員曾指出，無論是被大型金控集團(tuán)收購，還是并入中投，都意味著四大AMC在金融監(jiān)管部門的特殊地位消失，表明“四大資管”的角色將隨著金融高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程而消失。

當(dāng)然，四大AMC成為“過去式”，并不意味著其完全消失，更多還是在市場轉(zhuǎn)型受挫之后“回歸主業(yè)”的瘦身和縮水。一方面，其“全牌照”的金融業(yè)務(wù)需要大幅收縮，在聚焦主業(yè)的要求之下，各類金融牌照會(huì)被陸續(xù)清理；另一方面，隨著管理層級(jí)的理順、地位的下降，其在金融領(lǐng)域的角色也會(huì)被弱化。在金融行業(yè)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、金融監(jiān)管日益完善的背景之下，AMC更多還是發(fā)揮處置不良資產(chǎn)的功能性、專業(yè)化的作用。長城資產(chǎn)公布往年的年報(bào)，可能意味著其結(jié)局接近于塵埃落定了。

Zui終分析結(jié)論：近期，長城資產(chǎn)發(fā)布了曾經(jīng)被推遲的2022年年報(bào)，以及2023年、2024年一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。不出所料的是，由于計(jì)提了大量投資損失，長城資產(chǎn)2022年出現(xiàn)巨額虧損，使之接近于資不抵債。這一年報(bào)的發(fā)布，實(shí)際上意味著長城資產(chǎn)的命運(yùn)可能很快會(huì)有結(jié)果。這也意味著曾經(jīng)具有特殊地位的四大資管的結(jié)局即將塵埃落定。（來源：安邦咨詢）