BigMint發(fā)布的印度鋼鐵綜合指數(shù)在截至2026年5月29日的一周內(nèi)保持平穩(wěn)，僅微漲0.1%。今年3月，受中東地緣政治危機(jī)推動(dòng)，鋼價(jià)曾經(jīng)歷一波上漲行情，但進(jìn)入4月后，隨著財(cái)年結(jié)束需求動(dòng)能減弱，價(jià)格漲勢(shì)開(kāi)始放緩。盡管5月份鋼廠和分銷商層面的庫(kù)存略有上升，但貿(mào)易渠道的情緒依然低迷，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“有價(jià)無(wú)市”的謹(jǐn)慎態(tài)勢(shì)。

在細(xì)分品種方面，長(zhǎng)材指數(shù)環(huán)比持平，而板材指數(shù)微漲0.2%，主要得益于熱軋卷板（HRC）上漲0.4%和冷軋卷板（CRC）上漲0.3%。然而，涂鍍層鋼材板塊表現(xiàn)依然疲軟，處于下跌狀態(tài)。

板材價(jià)格堅(jiān)挺，長(zhǎng)材庫(kù)存承壓下行

根據(jù)BigMint每?jī)芍芤淮蔚脑u(píng)估數(shù)據(jù)，截至5月29日，孟買離岸價(jià)的熱軋卷板（HRC，IS2062標(biāo)準(zhǔn)，E250等級(jí)，厚度2.58毫米/冷軋狀態(tài)）價(jià)格為每噸58,500盧比（約合616美元），較前一周的58,700盧比略有回落。相比之下，冷軋卷板（CRC，IS513標(biāo)準(zhǔn)，O級(jí)，厚度0.9毫米/冷軋狀態(tài)）價(jià)格環(huán)比上漲200盧比至每噸65,200盧比（約合687美元）。上述評(píng)估價(jià)均為分銷商對(duì)經(jīng)銷商的離岸價(jià)格，不含18%的商品和服務(wù)稅（GST）。

盡管整體價(jià)格穩(wěn)定，但市場(chǎng)分化明顯。一位鐵基市場(chǎng)消息人士透露，在盧迪亞納等地，部分分銷商試圖推高報(bào)價(jià)，但由于終端用戶需求尚未實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，采購(gòu)活動(dòng)主要局限于即時(shí)需求，高價(jià)接受度有限。印度北部的一位分銷商表示，鋼廠目前正專注于消化堆場(chǎng)庫(kù)存，在現(xiàn)貨需求疲軟和下游參與謹(jǐn)慎的背景下，鋼廠持續(xù)強(qiáng)調(diào)發(fā)貨紀(jì)律。

進(jìn)口緩沖與出口受阻并存

盡管4月和5月來(lái)自非自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）國(guó)家（如中國(guó)）的熱軋卷板 bulk 進(jìn)口量略有上升，但國(guó)內(nèi)HRC價(jià)格與非FTA國(guó)家進(jìn)口到岸成本之間的價(jià)差仍維持在約7,000盧比/噸。這意味著國(guó)內(nèi)價(jià)格受到保障關(guān)稅的保護(hù)，不像去年那樣受到進(jìn)口低價(jià)的顯著沖擊。

與此同時(shí)，印度熱軋卷板的出口活動(dòng)依然低迷。上周，由于監(jiān)管不確定性、物流中斷以及購(gòu)買情緒疲軟，發(fā)往歐洲和中東地區(qū)的 shipments 受到限制。

長(zhǎng)材市場(chǎng)：庫(kù)存高企壓制價(jià)格

在長(zhǎng)材領(lǐng)域，高爐（BF）路線螺紋鋼價(jià)格承壓明顯。上周，孟買地區(qū)分銷商對(duì)經(jīng)銷商的高爐螺紋鋼價(jià)格環(huán)比下跌1,000盧比至每噸55,800盧比（約合487美元）。主要鋼廠的庫(kù)存水平激增超過(guò)30%，分銷商層面的拋售壓力持續(xù)壓制市場(chǎng)情緒。盡管賣方試圖在市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象時(shí)推高價(jià)格，但買方對(duì)高價(jià)位的抵觸限制了交易。目前，大多數(shù)買家保持謹(jǐn)慎，僅進(jìn)行基于即時(shí)需求的采購(gòu)。

此外，孟買地區(qū)高爐（BF）與電爐（IF）螺紋鋼的價(jià)格價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大至9,000盧比/噸（約合103美元）。印度南部地區(qū)的建筑活動(dòng)有限，需求持續(xù)疲軟。

原料市場(chǎng)：鐵礦石平穩(wěn)，焦煤堅(jiān)挺

原材料方面，奧里薩邦的鐵礦石價(jià)格上周保持穩(wěn)定。盡管部分私營(yíng)礦商根據(jù)5月中旬公共部門(mén)礦業(yè)公司（OMC）拍賣價(jià)格的下跌下調(diào)了報(bào)價(jià)，但鋼價(jià)走弱對(duì)鐵礦石的壓力有限。相比之下，進(jìn)口焦煤價(jià)格保持堅(jiān)挺，主要受中國(guó)礦山事故影響供應(yīng)緊張，且供應(yīng)狀況穩(wěn)定。同時(shí)，燃料和工業(yè)投入品的高通脹繼續(xù)給鋼廠成本端帶來(lái)壓力。

展望：季節(jié)性疲軟主導(dǎo)短期走勢(shì)

總體來(lái)看，鋼鐵需求周期并未動(dòng)搖，當(dāng)前的下行趨勢(shì)屬于周期性而非結(jié)構(gòu)性調(diào)整。由于季節(jié)性因素，6月至9月季度鋼價(jià)可能不會(huì)出現(xiàn)大幅改善，但補(bǔ)庫(kù)需求可能會(huì)提供短期支撐。地緣政治始終是大宗商品市場(chǎng)的“黑天鵝”，波動(dòng)性不容忽視。在出口情緒弱化和進(jìn)口量短暫激增的背景下，主要鋼廠預(yù)計(jì)將在6月份維持熱軋和冷軋卷板的報(bào)價(jià)穩(wěn)定，而螺紋鋼則可能因建筑情緒低迷繼續(xù)面臨庫(kù)存壓力。