上市公司并購重組的目的之一就是優(yōu)化財務(wù)業(yè)績，提升上市公司估值水平，恢復(fù)再融資能力。這一切的前提就是上市公司有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)來，提升了上市公司的財務(wù)業(yè)績，投資者和市場都認(rèn)為上市公司的股票價格和市值都有增長的空間。投資者會認(rèn)購上市公司股票，無論是認(rèn)購定增新股，還是認(rèn)購公開市場的流通股票，客觀上都會提高上市公司的估值水平。更多內(nèi)容可聯(lián)系秦經(jīng)理

為什么并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會提高上市公司的市值和股價。要從股票的估值方式說起。在投資學(xué)理有一個很的概念，就是CAPM，也就是資本資產(chǎn)的估值模型。說起來很復(fù)雜，其實計算起來更加復(fù)雜。為了提高機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者的參與程度，尤其是非專業(yè)投資者的參與程度，估值模型就開始更加簡化。不得不說從模型簡化到了公式，是一個巨大的進(jìn)步。大家都開始熟悉市盈率，市凈率，市銷率的概念了。簡單說來，假設(shè)上市公司財務(wù)業(yè)績不好，現(xiàn)在每股凈資產(chǎn)1.5元人民幣，每股凈利潤0.3元人民幣。合理的估值水平在12倍市盈率，3倍市凈率，也就是說，這個股票合理的價格在3.6元到4.5元人民幣。也就是說，在一個有效市場里，價格期間就在這個區(qū)間里上下波動。

現(xiàn)在上市公司收購了一家財務(wù)業(yè)績比較好的公司，收購的這家公司屬于上市公司的上游客戶。上市公司收購后一方面提升了財務(wù)業(yè)績，另一方面有效地降低了上市公司的營業(yè)成本，提高了利潤率，提高了市場份額。這樣的話，資本市場和投資者公認(rèn)上市公司并購重組后由于前景更好，有效的降低了經(jīng)營管理風(fēng)險和市場風(fēng)險，能夠給予更高的市盈率和市凈率。假設(shè)并購重組后，合并財務(wù)報表，每股凈資產(chǎn)提高到了1.8元，每股凈利潤提高到了0.5元。合理的估值水平在15倍市盈率，3.5倍市凈率，股票的合理的價格就提高到了6.3元到7.5元?，F(xiàn)在上市公司股票市場價格在4元，大家認(rèn)為價格會上漲到7元，大家都會去買，股票價格就會上漲到7元。