相較發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)，中國(guó)融資租賃市場(chǎng)起步較晚，但發(fā)展很快。2008年以來(lái)，中國(guó)融資租賃業(yè)逐漸進(jìn)入爆發(fā)式快速發(fā)展期，2014年之前的年增速高達(dá)80%以上，2014年以后有所放緩，但仍保持30-40%的增速。2008-2014年，融資租賃注冊(cè)企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)約41倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到87%。截至2016年，全行業(yè)注冊(cè)企業(yè)達(dá)到4508家。

美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家租賃滲透率已達(dá)到20%-30%，而中國(guó)2014年租賃滲透率僅為8%，租賃滲透率偏低，市場(chǎng)空間仍然較大。展望未來(lái)，市場(chǎng)容量、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、監(jiān)管政策以及技術(shù)革新都為融資租賃業(yè)帶來(lái)了歷史性機(jī)遇。

機(jī)遇1：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新常態(tài)下，未來(lái)五年復(fù)合增速預(yù)計(jì)將下滑至16%，但對(duì)比成熟市場(chǎng)，潛力依然很大

全球租賃市場(chǎng)交易額和GDP正相關(guān)

GDP的增長(zhǎng)與融資租賃行業(yè)發(fā)展存在直接的正比關(guān)系。GDP中的消費(fèi)（包括居民和政府消費(fèi)支出）、投資與凈出口三架馬車都或直接或間接地驅(qū)動(dòng)融資租賃業(yè)務(wù)投向。以歷史數(shù)據(jù)為例，2007-2009年全球金融危機(jī)期間，GDP增速下降帶動(dòng)租賃市場(chǎng)規(guī)模出現(xiàn)萎縮；2010年，全球租賃業(yè)開(kāi)始回暖并出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超過(guò)20%；2011年以來(lái)，全球租賃業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)2016-2020年3%的穩(wěn)健增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)全球租賃市場(chǎng)仍將保持4.8%的中高速增長(zhǎng)。

中國(guó)GDP和融資租賃行業(yè)交易規(guī)模預(yù)測(cè)

過(guò)去十年，在以貨幣投放為主要GDP增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的背景下，融資租賃產(chǎn)值作為重要的資金投放渠道，支持政府基建等實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)。然而，隨著經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的貨幣投放增長(zhǎng)逐漸趨緩，促使融資租賃產(chǎn)值必將脫離原有的超高速增長(zhǎng)軌道，逐步形成平滑增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

基于5%的GDP增速假設(shè)，羅蘭貝格預(yù)計(jì)，未來(lái)五年內(nèi)中國(guó)融資租賃行業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)期將下調(diào)至16%。但相比成熟市場(chǎng)，因租賃滲透率偏低，市場(chǎng)空間仍然很大。2008年以來(lái)，資本市場(chǎng)持續(xù)推行寬松流動(dòng)性政策，以刺激融資租賃需求。2008年末，國(guó)家投入四萬(wàn)億元刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)租賃行業(yè)增速一度高達(dá)546%，而后逐漸下降到60%以下，發(fā)展速度逐步放緩。

機(jī)遇2：監(jiān)管紅利持續(xù)釋放，鼓勵(lì)融資租賃行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

國(guó)務(wù)院已推出一系列重要決議，以加大金融體制改革，完善資本市場(chǎng)體系建設(shè)，旨在通過(guò)拓寬投融資渠道、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)等手段進(jìn)一步推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。其中，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化、項(xiàng)目收益?zhèn)葎?chuàng)新固定收益工具的出現(xiàn)進(jìn)一步豐富了直接融資渠道。融資租賃原有的基建融資功能將被成本更低的創(chuàng)新型直接融資工具所取代，使融資租賃行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加便捷。

近年來(lái)，中國(guó)密集發(fā)布了一系列融資租賃業(yè)頂層設(shè)計(jì)文件，從準(zhǔn)入門檻、融資渠道、財(cái)稅等多方面推動(dòng)融資租賃行業(yè)的發(fā)展。值得特別指出的是，國(guó)辦發(fā)〔2015〕69號(hào)《對(duì)融資租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》旨在清除融資租賃公司發(fā)展的障礙，確立了對(duì)融資租賃公司在政策層面的扶持，尤其是對(duì)重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略新興行業(yè)和客群進(jìn)行引導(dǎo)，鼓勵(lì)融資租賃公司利用境內(nèi)綜合保稅區(qū)、自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)稅收政策和境外優(yōu)惠政策，允許符合條件的融資租賃公司享受財(cái)政貼息和財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)，放寬中小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)容忍，適當(dāng)提高中小微企業(yè)金融租賃業(yè)務(wù)不良資產(chǎn)容忍度，允許融資租賃公司參與中小微企業(yè)信用體系建設(shè)。

機(jī)遇3：供給側(cè)改革帶來(lái)歷史性產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，即傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展

中國(guó)制造2025規(guī)劃重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)是推動(dòng)融資租賃市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)源驅(qū)動(dòng)。融資租賃與實(shí)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)系緊密，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求都將帶來(lái)技術(shù)與設(shè)備相關(guān)的融資需求，促進(jìn)租賃行業(yè)發(fā)展。各市場(chǎng)租賃滲透率沿革與其自身經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)格局的發(fā)展息息相關(guān)。

在“新常態(tài)”背景下，旨在解決中國(guó)供需關(guān)系結(jié)構(gòu)性失衡的供給側(cè)改革為融資租賃發(fā)展帶來(lái)了歷史性機(jī)遇。配合中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的推進(jìn)，若中國(guó)融資租賃能真正在資源分配上起到其應(yīng)有的作用，就能更直接、更有效地將資金投入到產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)第一線，成為撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的杠桿。

在傳統(tǒng)領(lǐng)域，融資租賃可助力對(duì)外過(guò)剩產(chǎn)能輸出轉(zhuǎn)移，對(duì)內(nèi)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)“中國(guó)智造”。《中國(guó)制造2025》規(guī)劃已明確中國(guó)制造業(yè)的未來(lái)十年藍(lán)圖，智能制造將是中國(guó)制造未來(lái)的主攻方向，包括新一代信息技術(shù)、數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進(jìn)軌道交通裝備、節(jié)能與新能源汽車在內(nèi)的多個(gè)行業(yè)是融資租賃服務(wù)標(biāo)的行業(yè)。

同時(shí)，“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略的對(duì)外執(zhí)行給相關(guān)行業(yè)帶來(lái)交通、能源以及通訊行業(yè)融資租賃產(chǎn)品的新需求，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通、后續(xù)貿(mào)易物流等合作的重要前提，是“一帶”戰(zhàn)略開(kāi)局之際的重點(diǎn)部署領(lǐng)域，由此產(chǎn)生工程機(jī)械類設(shè)備的融資租賃需求。中國(guó)與中亞國(guó)家及俄羅斯間的合作始于能源資源，能源類基礎(chǔ)設(shè)施（如電站、傳輸管道等）可用融資租賃方式建設(shè)使用。隨著“一帶一路”的進(jìn)一步推進(jìn)，通信方面也將會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢(shì)，通訊基礎(chǔ)設(shè)施和IT設(shè)備也是融資租賃的良好標(biāo)的。作為融資渠道的重要一環(huán)，融資租賃將成為中國(guó)未來(lái)解決中小企業(yè)融資難、融資成本高等問(wèn)題的重要工具。

在新興領(lǐng)域，融資租賃積極扶持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，旨在推動(dòng)第四次工業(yè)革命進(jìn)程。以全面信息化驅(qū)動(dòng)社會(huì)及產(chǎn)業(yè)變革。另外，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化繼續(xù)推進(jìn)，與之相關(guān)領(lǐng)域的設(shè)備投資為融資租賃業(yè)務(wù)擴(kuò)張也提供了廣闊的發(fā)展空間。