股東想走集中競(jìng)價(jià)賣股票，重點(diǎn)就兩件事：賣多少有限制，賣之前得先發(fā)公告。這主要涉及持有上市公司股份的幾類人——持股5%以上的大股東、董監(jiān)高，還有通過集中競(jìng)價(jià)拿到股份的特定股東。不少人覺得減持就是掛個(gè)賣單那么簡(jiǎn)單，其實(shí)規(guī)則對(duì)賣出節(jié)奏和信息披露卡得很嚴(yán)，操作不當(dāng)很容易被監(jiān)管盯上，甚至直接認(rèn)定違規(guī)。

先說數(shù)量限制。按照《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》和交易所的配套規(guī)則，大股東通過集中競(jìng)價(jià)減持，任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，減持總數(shù)不能超過公司股份總數(shù)的1%。這是死規(guī)定，不是讓你平均著來。舉個(gè)例子，公司總股本5億股，90天內(nèi)Zui多只能賣500萬股。超了？掛單也會(huì)被交易所前端攔下，或者事后被認(rèn)定違規(guī)。

董監(jiān)高的規(guī)矩不太一樣。任職期間每年通過集中競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓的股份，不能超過其所持本公司股份總數(shù)的25%；離職后半年內(nèi)一股都不能賣。要是持股5%以上還兼任董監(jiān)高，兩項(xiàng)限制得分開算，哪項(xiàng)更嚴(yán)就按哪項(xiàng)來。

再說公告。大股東和董監(jiān)高通過集中競(jìng)價(jià)減持，得在第一次賣出前15個(gè)交易日向交易所報(bào)告并披露減持計(jì)劃。公告里通常要寫清楚減持?jǐn)?shù)量區(qū)間、減持期間、減持方式、減持原因這些內(nèi)容。減持期滿了或者計(jì)劃執(zhí)行完了，還得按規(guī)定披露結(jié)果。

這里容易栽跟頭的地方有兩個(gè)。一是持股剛好過5%的，以為降到舉牌線以下就能隨便賣，忘了自己還是大股東；二是把和集中競(jìng)價(jià)的額度搞混了，這兩種方式的1%限制到底是分開算還是合并算，得按Zui新規(guī)則確認(rèn)，別憑老印象操作。

還有個(gè)坑是窗口期。定期報(bào)告披露前、重大事項(xiàng)公布前后這些敏感時(shí)段，董監(jiān)高和大股東可能沒法減持。實(shí)際中經(jīng)常遇到這樣的情況：減持計(jì)劃已經(jīng)公告了，公司突然發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告或重大事項(xiàng)，原本定好的減持節(jié)奏只能暫停或往后推。

我們能做的是幫你理清股東身份和持股性質(zhì)，判斷走集中競(jìng)價(jià)、還是協(xié)議轉(zhuǎn)讓更合適；核對(duì)90日額度和年度額度還剩多少；起草減持計(jì)劃公告、進(jìn)展公告和結(jié)果公告；對(duì)照窗口期日歷確認(rèn)能交易的時(shí)間段；減持完成后幫忙整理合規(guī)留痕材料。有一點(diǎn)得講明白：我們提供的是合規(guī)文件和流程上的協(xié)助，減持能不能做、什么時(shí)候做，要看股東自身身份、持股狀態(tài)和監(jiān)管規(guī)則，我們不承諾任何交易結(jié)果。

判斷要不要預(yù)披露，可以先看三點(diǎn)：持股比例有沒有到5%以上；身份是不是董監(jiān)高、控股股東或?qū)嶋H控制人；股份是IPO前拿到的、競(jìng)價(jià)買的還是其他方式。只要沾邊，減持前就得先核對(duì)要不要披露減持計(jì)劃，別急著掛單。

問：持股比例剛好5%，需要預(yù)披露嗎？

答：需要。到5%就算大股東，通過集中競(jìng)價(jià)減持得提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃。低于5%不代表身份就沒了，減持導(dǎo)致降到5%以下時(shí)，反而要按規(guī)定履行披露義務(wù)。

問：90天1%的限制，從掛單那天算還是成交那天算？

答：一般按減持行為對(duì)應(yīng)的股份變動(dòng)來算，實(shí)際中以賣出成交導(dǎo)致股份減少的數(shù)量為準(zhǔn)。額度快用完時(shí)zuihao留點(diǎn)余量，別等委托全部成交才發(fā)現(xiàn)超了。

問：減持計(jì)劃公告后，公司出了業(yè)績(jī)預(yù)告，還能繼續(xù)賣嗎？

答：如果撞上窗口期或敏感期限制，就得暫停減持。等限制情形消除了，再看要不要繼續(xù)執(zhí)行原計(jì)劃。具體得看交易所當(dāng)時(shí)的窗口期安排和公告要求。

問：大股東通過減持，集中競(jìng)價(jià)的1%額度還能用嗎？

答：和集中競(jìng)價(jià)各有各的限制規(guī)則，不能互相抵扣，也不是兩種方式合起來只有一個(gè)1%額度。zuihao按Zui新減持規(guī)則分開測(cè)算，再安排交易順序。