ODI境外直接投資，是國內(nèi)企業(yè)開展全球化布局、跨境投資必不可少的合規(guī)前置手續(xù)。不少企業(yè)在出海布局階段，因不熟悉國內(nèi)對(duì)外投資監(jiān)管規(guī)則，埋下各類合規(guī)隱患，典型問題包含未及時(shí)完成備案造成跨境資金滯留、投資場(chǎng)景判斷失誤觸發(fā)監(jiān)管核查、申報(bào)流程疏漏耽誤海外項(xiàng)目落地推進(jìn)等。2026年 7 月 1 日，《國務(wù)院關(guān)于對(duì)外投資的規(guī)定》（國務(wù)院令第 837 號(hào)）正式生效，ODI監(jiān)管提升至行政法規(guī)層級(jí)，違規(guī)懲戒力度顯著加大，全生命周期監(jiān)管成為本次新政的核心導(dǎo)向。企業(yè)如果沒有按要求完成備案或核準(zhǔn)、提交虛假申報(bào)材料、違規(guī)辦理資金出境，將面臨項(xiàng)目暫停、沒收違法所得、高額罰款，甚至直接追究相關(guān)負(fù)責(zé)人個(gè)人責(zé)任，企業(yè)啟動(dòng)海外投資前，務(wù)必提前開展ODI 合規(guī)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)研判。

我國對(duì)外投資整體延續(xù)備案為主、核準(zhǔn)為輔監(jiān)管模式，由發(fā)改委、商務(wù)部、國家外匯管理局三部門協(xié)同監(jiān)管。境內(nèi)企業(yè)新設(shè)境外經(jīng)營(yíng)主體、收購海外企業(yè)股權(quán)、投資境外實(shí)體項(xiàng)目、搭建離岸控股架構(gòu)、辦理境外融資擔(dān)保等投資行為，均需要按法規(guī)要求完成ODI 備案。本文將系統(tǒng)梳理 ODI 基礎(chǔ)概念、必須辦理備案的投資場(chǎng)景、完整操作流程以及 837號(hào)令zui新合規(guī)要求，幫助出海企業(yè)提前識(shí)別、規(guī)避跨境投資合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

01 ODI 備案解讀：監(jiān)管框架與核心規(guī)則更新

一、ODI 基礎(chǔ)定義

ODI境外直接投資，指境內(nèi)法人主體以取得境外企業(yè)控制權(quán)、參與境外經(jīng)營(yíng)管理為目標(biāo)，使用貨幣資金、有價(jià)證券、實(shí)物資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)成果等各類權(quán)益資產(chǎn)投入，在境外新設(shè)企業(yè)、收購股權(quán)，獲取境外主體所有權(quán)、控制權(quán)或經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的實(shí)質(zhì)性投資行為。

新政核心變化：837號(hào)令拓寬對(duì)外投資定義邊界，把境外融資、對(duì)外擔(dān)保納入監(jiān)管范疇；投資主體覆蓋境內(nèi)企業(yè)、社會(huì)組織以及居民個(gè)人，但企業(yè)對(duì)外投資備案jin限境內(nèi)法人主體，自然人搭建境外SPV 適用 37 號(hào)文外匯登記，兩者不能混淆。同時(shí)新規(guī)對(duì) “實(shí)質(zhì)性投資”的判定不再只看資金出資，資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、控制權(quán)移交、派駐運(yùn)營(yíng)管理人員等行為，都可認(rèn)定屬于對(duì)外投資，上述行為未經(jīng)備案不得實(shí)施。

二、三部門協(xié)同監(jiān)管體系

國內(nèi) ODI 實(shí)行多部門分工協(xié)同、閉環(huán)監(jiān)管機(jī)制，三大主管部門職責(zé)劃分如下：

1. 國家發(fā)改委（NDRC）：側(cè)重項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)層面審核，核查項(xiàng)目是否落入敏感行業(yè)、敏感國家 /地區(qū)，評(píng)估項(xiàng)目是否契合國家產(chǎn)業(yè)政策與對(duì)外投資導(dǎo)向。敏感項(xiàng)目執(zhí)行核準(zhǔn)制，非敏感項(xiàng)目采用備案制；新規(guī)取消境外再投資金額門檻，所有境外再投資行為，實(shí)施前均需要提交事前報(bào)告。

2. 商務(wù)部及地方主管機(jī)關(guān)：重點(diǎn)審核投資主體資質(zhì)與項(xiàng)目真實(shí)性，核驗(yàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、投資行為合規(guī)性，完成境外投資備案確權(quán)，核發(fā)境外投資證書。

3. 國家外匯管理局（SAFE）及分支機(jī)構(gòu)：主要負(fù)責(zé)跨境資金監(jiān)管，依據(jù)《資本項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)指引（2024版）》開展外匯登記、資金合規(guī)核查與事后動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，相關(guān)業(yè)務(wù)由合作銀行落地辦理；自貿(mào)區(qū)開通異地 ODI外匯登記試點(diǎn)，降低跨區(qū)域企業(yè)辦理門檻。

監(jiān)管思路轉(zhuǎn)變：監(jiān)管重心由過去側(cè)重事前審批，升級(jí)覆蓋項(xiàng)目立項(xiàng)、出資匯出、境外運(yùn)營(yíng)、重大事項(xiàng)變更、項(xiàng)目退出的全生命周期管理，強(qiáng)化跨部門“雙隨機(jī)、一公開” 聯(lián)合抽查，對(duì)外投資負(fù)面清單與禁止類項(xiàng)目管控持續(xù)收緊。

02 五類必須辦理 ODI 備案的投資場(chǎng)景

只要境內(nèi)企業(yè)開展實(shí)質(zhì)性投資，獲取境外權(quán)益、取得境外經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，不存在投資金額門檻限制，下面五類場(chǎng)景屬于監(jiān)管重點(diǎn)，企業(yè)需要逐項(xiàng)自查：

1. 境外公司新設(shè)境內(nèi)企業(yè)全資設(shè)立海外子公司，或是和境外主體設(shè)立合資企業(yè)，只要持有股權(quán)、表決權(quán)，掌握實(shí)際控制權(quán)，均需要備案。適用于 全資海外主體、1%-99% 持股境外合資企業(yè)，境內(nèi)出資搭建多層離岸 SPV 架構(gòu)。

2. 境外股權(quán)、資產(chǎn)并購通過直接或者間接方式收購境外企業(yè)股權(quán)、核心資產(chǎn)，對(duì)境外主體形成控制或重大影響的投資行為，均屬于備案范圍。常見場(chǎng)景包含境外股權(quán)收購、增資控股、核心業(yè)務(wù)/ 知識(shí)產(chǎn)權(quán)收購、股權(quán)置換取得控制權(quán)等。

3. 境外實(shí)體與權(quán)益類項(xiàng)目投資不單局限于設(shè)立獨(dú)立境外公司，海外工廠、生產(chǎn)基地、海外服務(wù)中心這類實(shí)體投資，礦業(yè)、能源、科技、不動(dòng)產(chǎn)等項(xiàng)目投資，品牌、專利、數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)等無形資產(chǎn)權(quán)益投資，都需要辦理ODI 備案。

新政提示：項(xiàng)目涉及技術(shù)、數(shù)據(jù)出境的，配套完成技術(shù)出口許可、數(shù)據(jù)跨境合規(guī)評(píng)估，嚴(yán)禁投資標(biāo)的附帶國家禁止出境技術(shù)與數(shù)據(jù)。

1. 第三國離岸架構(gòu)投資監(jiān)管明確，境內(nèi)企業(yè)出資或?qū)嶋H控制的離岸殼公司，無論架構(gòu)層級(jí)多少、是否具備實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，都需要備案。包含BVI、開曼、中國香港離岸 SPV 設(shè)立、第三國 SPV 中轉(zhuǎn)投資、VIE 以及多層離岸嵌套架構(gòu)。

新政提示：紅籌架構(gòu)中境內(nèi)機(jī)構(gòu)股東走 ODI 備案流程，自然人股東采用 37號(hào)文外匯登記，兩套資料信息需要保持統(tǒng)一；多層空殼嵌套架構(gòu)會(huì)被重點(diǎn)穿透核查，建議精簡(jiǎn)架構(gòu)，避免堆疊無商業(yè)實(shí)質(zhì)的殼主體。

1. 境內(nèi)資產(chǎn)用于境外融資擔(dān)保這是企業(yè)zui容易遺漏的場(chǎng)景，837號(hào)令正式將融資、擔(dān)保納入對(duì)外投資監(jiān)管。境內(nèi)企業(yè)以自有資產(chǎn)抵押為境外主體融資、出具連帶責(zé)任擔(dān)保、債務(wù)承諾，或是統(tǒng)籌境內(nèi)資金供給境外項(xiàng)目使用，均需要合規(guī)備案。

區(qū)分要點(diǎn)：辦理內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，ODI備案與跨境擔(dān)保外匯登記兩項(xiàng)手續(xù)都要辦，不可互相替代。

03 2026 新政 ODI 備案七大實(shí)施步驟

硬性紅線要求：必須先完成國內(nèi) ODI 備案 /核準(zhǔn)，再開展資金匯出、境外公司注冊(cè)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等投資動(dòng)作，先投資后補(bǔ)備案的操作被法規(guī)明令禁止。

1. 前期項(xiàng)目自查申報(bào)啟動(dòng)前開展全面合規(guī)自查，降低申報(bào)駁回與違規(guī)處罰風(fēng)險(xiǎn)：投資主體必須為合法存續(xù)獨(dú)立法人，無重大失信、違法記錄，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定；排查項(xiàng)目是否屬于禁止類、限制類項(xiàng)目，以及敏感國別、敏感行業(yè)，敏感項(xiàng)目走核準(zhǔn)通道，非敏感項(xiàng)目走備案通道；梳理完整股權(quán)穿透圖，清理無實(shí)際業(yè)務(wù)的嵌套殼層，同步排查技術(shù)、數(shù)據(jù)跨境風(fēng)險(xiǎn)。

2. 發(fā)改委備案 / 核準(zhǔn)申報(bào)登錄全國境外投資管理和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)線上提交材料。投資額 3億美元以下項(xiàng)目由省級(jí)發(fā)改委受理，3 億美元及以上項(xiàng)目上報(bào)國家發(fā)改委，備案通知書有效期 2年。申報(bào)材料包含企業(yè)內(nèi)部決議、資金來源證明、財(cái)務(wù)報(bào)表、股權(quán)架構(gòu)圖、投資協(xié)議、合規(guī)承諾書等。

新政要點(diǎn)：境外再投資取消金額門檻，全部需要在項(xiàng)目實(shí)施前 20個(gè)工作日?qǐng)?bào)送事前報(bào)告；新增重大不利事件上報(bào)、項(xiàng)目完工報(bào)告要求，敏感項(xiàng)目審核周期更長(zhǎng)、審核標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格。 3.商務(wù)部備案辦理非敏感項(xiàng)目在商務(wù)部業(yè)務(wù)系統(tǒng)統(tǒng)一平臺(tái)線上申報(bào)，提交備案表、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、投資決議、項(xiàng)目說明、真實(shí)性承諾書等文件；并購項(xiàng)目額外補(bǔ)充并購協(xié)議，敏感項(xiàng)目需要提交專項(xiàng)許可文件。審核通過取得《企業(yè)境外投資證書》，項(xiàng)目發(fā)生變更、終止，須及時(shí)辦理變更、注銷手續(xù)。4.外匯局資本項(xiàng)目登記企業(yè)通過開戶銀行提交申請(qǐng)，依托外匯資本項(xiàng)目系統(tǒng)完成登記審核，自貿(mào)區(qū)支持異地登記業(yè)務(wù)。憑發(fā)改、商務(wù)備案文件、資金來源說明、企業(yè)資質(zhì)材料辦理，銀行出具業(yè)務(wù)登記憑證，作為跨境資金匯出的法定依據(jù)，可同步申請(qǐng)前期費(fèi)用登記。5.跨境資金匯出操作憑外匯業(yè)務(wù)登記憑證辦理購匯與跨境匯出，資金用途必須和備案申報(bào)內(nèi)容保持一致，嚴(yán)禁挪用資金、擅自變更投資標(biāo)的；資金分批匯出需要提前報(bào)備，完整留存交易憑證、資金流水以備監(jiān)管核查。6.境外主體落地與初始報(bào)備國內(nèi)備案手續(xù)辦結(jié)之后，再辦理境外主體注冊(cè)，在規(guī)定時(shí)限內(nèi)向我國駐當(dāng)?shù)厥诡I(lǐng)館經(jīng)商處報(bào)到登記，把境外注冊(cè)文件、經(jīng)營(yíng)概況反饋國內(nèi)商務(wù)主管部門，完成初始合規(guī)報(bào)備。7. 中長(zhǎng)期持續(xù)合規(guī)管理ODI 備案雖是一次性申報(bào)流程，但事中事后監(jiān)管持續(xù)收緊：每年 1-6月完成外匯存量權(quán)益申報(bào)，逾期會(huì)影響后續(xù)跨境業(yè)務(wù)辦理；項(xiàng)目投資額、股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)變更、項(xiàng)目終止或是發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件，須及時(shí)向三大主管部門報(bào)備；企業(yè)需要常態(tài)化迎接“雙隨機(jī)、一公開” 抽查，完整歸檔全套合規(guī)資料；項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓、清算退出，同步辦理 ODI及外匯注銷登記，合規(guī)完成資金調(diào)回境內(nèi)。

04 新政下企業(yè)高頻合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)盤點(diǎn)

1. 申報(bào)材料造假、刻意隱瞞股權(quán)架構(gòu)、虛構(gòu)投資項(xiàng)目：依據(jù) 837號(hào)令處罰新規(guī)，監(jiān)管部門可責(zé)令停止投資、處置相關(guān)資產(chǎn)、沒收違法所得，同時(shí)追責(zé)企業(yè)與相關(guān)負(fù)責(zé)人；

2. 備案規(guī)則混淆：境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外投資走 ODI 備案流程，自然人設(shè)立 SPV 適用 37 號(hào)文外匯登記，二者不能互相替代；

3. 資金用途錯(cuò)配：備案申報(bào)用途為股權(quán)投資，實(shí)際資金用于償還債務(wù)、理財(cái)?shù)绕渌猛?，屬于明確違規(guī)行為；

4. 境外再投資漏報(bào)：境內(nèi)主體控制的境外 SPV 向下開展再投資，無論金額大小，均需要事前提交報(bào)告，不存在豁免情形。

騰創(chuàng)國際專注跨境合規(guī)與企業(yè)架構(gòu)咨詢服務(wù)，深耕企業(yè)出海全鏈條服務(wù)，配備專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，擁有大量項(xiàng)目落地實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。業(yè)務(wù)覆蓋股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)、紅籌/ VIE 架構(gòu)搭建、跨境股權(quán)激勵(lì)、跨境財(cái)稅體系搭建、ODI 備案與 37 號(hào)文外匯登記、海外人力體系規(guī)劃等。依托 2026 年837號(hào)令zui新監(jiān)管口徑，為出海企業(yè)提供架構(gòu)規(guī)劃、備案落地、常態(tài)化風(fēng)控、投資退出方案定制等一站式解決方案，助力企業(yè)合規(guī)穩(wěn)健出海布局。