對(duì)于南京的民營企業(yè)家、初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)以及擬赴海外上市的創(chuàng)始人而言，搭建紅籌架構(gòu)或進(jìn)行跨境融資時(shí)，37號(hào)文登記是繞不開的“合規(guī)生命線”。它不僅是境內(nèi)自然人合法持有境外公司股權(quán)的“通行證”，更是未來境外資金順利回流境內(nèi)、避免外匯處罰的關(guān)鍵。以下為您梳理2026年Zui新的南京37號(hào)文登記全流程及合規(guī)要點(diǎn)，助您穩(wěn)健出海。

核心認(rèn)知：適用主體與辦理時(shí)機(jī)

37號(hào)文登記專門針對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人（如企業(yè)創(chuàng)始人、中國籍自然人股東、已行權(quán)的ESOP激勵(lì)員工等）通過境外特殊目的公司（SPV）進(jìn)行境外投融資及返程投資的行為。

辦理時(shí)機(jī)極其關(guān)鍵：必須在境外SPV設(shè)立后、返程投資設(shè)立境內(nèi)外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE）之前完成。一旦境內(nèi)WFOE設(shè)立或發(fā)生實(shí)質(zhì)性出資，再辦理登記將觸發(fā)復(fù)雜的“補(bǔ)登記”程序，甚至面臨資金凍結(jié)或行政處罰風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)準(zhǔn)辦理流程（五步走）

境內(nèi)權(quán)益確認(rèn)與架構(gòu)設(shè)計(jì)：這是所有工作的起點(diǎn)。需明確哪些境內(nèi)資產(chǎn)和權(quán)益將被納入境外體系，并規(guī)劃合理的股權(quán)架構(gòu)。建議每位股東各自設(shè)立獨(dú)立的SPV公司，以減少后續(xù)人員變動(dòng)引發(fā)的復(fù)雜變更登記。

設(shè)立境外第一層SPV：由境內(nèi)個(gè)人在BVI等地設(shè)立個(gè)人持股公司。此時(shí)37號(hào)文登記尚未啟動(dòng)，但設(shè)立目的必須明確為后續(xù)搭建控股架構(gòu)。

向?qū)俚劂y行提交申請：準(zhǔn)備好《境內(nèi)居民個(gè)人境外投資外匯登記表》、身份證明、境外SPV注冊文件、境內(nèi)權(quán)益公司營業(yè)執(zhí)照及審計(jì)報(bào)告等材料，前往境內(nèi)權(quán)益公司所在地（如南京建鄴區(qū)、鼓樓區(qū)等）的銀行提交申請。

銀行審核與外管溝通：銀行會(huì)對(duì)申請人身份、SPV信息、變更事項(xiàng)的合理性進(jìn)行詳細(xì)審核。法定辦理期限為10個(gè)工作日。若遇疑難問題，銀行會(huì)報(bào)請國家外匯管理局江蘇省分局審核。

下發(fā)憑證與后續(xù)架構(gòu)搭建：審核通過后，銀行下發(fā)《業(yè)務(wù)登記憑證》。企業(yè)憑此憑證方可繼續(xù)搭建開曼上市主體、中國香港子公司，并Zui終在境內(nèi)設(shè)立WFOE完成返程投資。

跨境聯(lián)動(dòng)：ODI與37號(hào)文雙線并行

若南京企業(yè)涉及使用境內(nèi)資金并購中國香港公司并返程投資，需同時(shí)滿足兩大合規(guī)路徑：

ODI備案：確保資金合法出境用于并購（由江蘇省發(fā)改委、商務(wù)廳審批）。

37號(hào)文登記：確保自然人通過境外SPV返投回境內(nèi)的合規(guī)性。

建議ODI與37號(hào)文同步推進(jìn)，避免因返程卡殼導(dǎo)致境外資金“懸空”。

避坑指南：四大合規(guī)紅線

嚴(yán)禁“先出資，后登記”：在登記完成前，除支付境外SPV注冊費(fèi)用外，不得發(fā)生其他出資行為。違規(guī)出資需按“補(bǔ)登記”處理，不僅面臨個(gè)案審議的繁瑣流程，還可能面臨行政處罰及罰款。

警惕“期權(quán)與信托”登記難點(diǎn)：目前以員工期權(quán)激勵(lì)和境外信托形式直接登記37號(hào)文極難實(shí)現(xiàn)。實(shí)操中常采用大股東代持或境內(nèi)實(shí)體持股等變通方案，務(wù)必提前與專業(yè)機(jī)構(gòu)確認(rèn)。

重視“變更登記”義務(wù)：境外SPV的股東變化、增資減資或組織形式變更，必須在變動(dòng)發(fā)生后及時(shí)辦理37號(hào)文變更登記。忽視持續(xù)合規(guī)義務(wù)是后期遭遇監(jiān)管詢問的主要原因。

關(guān)注南京本地政策口徑：各地外管局對(duì)人數(shù)較多的37號(hào)文登記、境內(nèi)權(quán)益主體中有機(jī)構(gòu)股東等情況的審核尺度不一。建議在辦理前，先與南京本地銀行及外管局進(jìn)行預(yù)審溝通，或聘請熟悉跨境架構(gòu)的本地專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助。