企業(yè)出海跨境并購，ODI備案是繞不開的合規(guī)前提！根據(jù)監(jiān)管要求，境內(nèi)企業(yè)境外并購持股≥10%、獲得控制權(quán)，無論多層架構(gòu)還是聯(lián)合出資，均需辦理ODI備案（敏感類需核準(zhǔn)），未備案出境將面臨重罰。

本文聚焦跨境并購核心：明確ODI備案必辦情形、聯(lián)合申報規(guī)則，拆解并購全流程（前期準(zhǔn)備到后續(xù)整合），詳解發(fā)改委、商務(wù)部、外管局ODI備案材料、審核要點，搭配常見交易模式參考，幫企業(yè)理清合規(guī)路徑，高效完成備案，順利推進(jìn)跨境并購，規(guī)避外匯及監(jiān)管風(fēng)險。

哪些跨境并購必須做ODI備案？

根據(jù)國家發(fā)改委、商務(wù)部、外匯局現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)直接或間接通過境外平臺，收購境外企業(yè)股權(quán)（持股比例≥10%）、獲得經(jīng)營控制權(quán)，均屬于對外直接投資范疇，必須辦理ODI備案（敏感行業(yè)、敏感地區(qū)需核準(zhǔn)）。

針對跨境并購的特殊架構(gòu)，有兩個關(guān)鍵認(rèn)定規(guī)則：

第一，多層架構(gòu)需穿透備案。 即便資金先投向新加坡/中國香港/開曼SPV、Zui終落地其他國家，監(jiān)管會穿透核查Zui終投資目的地、標(biāo)的資產(chǎn)和實際用途，新加坡/中國香港路徑僅為中間環(huán)節(jié)，ODI備案不可省略，且需完整披露兩層架構(gòu)邏輯。根據(jù)2026年監(jiān)管要求，監(jiān)管部門明確禁止通過開曼、BVI等港多層嵌套規(guī)避監(jiān)管，資金流向全程可追溯。

第二，聯(lián)合主體均需履行備案義務(wù)。 兩家/多家境內(nèi)獨立公司均為出資主體，均屬于境外投資備案申請人，需聯(lián)合申報或分別按要求完成備案，不可由單一主體全權(quán)代辦、隱瞞聯(lián)合出資事實。

簡單來說：只要境內(nèi)資金出境用于境外并購，無論中間經(jīng)過幾個國家/地區(qū)平臺，無論一家還是多家主體出資，合規(guī)ODI備案都是資金合法出境的唯一前提。未備案先行匯付資金、完成并購，會面臨外匯處罰、投資款退回、列入失信名單等嚴(yán)重后果。

聯(lián)合申報核心規(guī)則：主申報人怎么定？少走彎路

多家境內(nèi)主體聯(lián)合投資同一境外標(biāo)的，無需分別備案，監(jiān)管明確認(rèn)可聯(lián)合申報模式，只需確定一家主申報人牽頭辦理，其余聯(lián)合方配合提供材料即可，大幅簡化流程。

1. 主申報人認(rèn)定規(guī)則

主申報人的確定遵循以下規(guī)則：原則上由出資比例更高、投資額更大的一方擔(dān)任主申報人；若雙方出資比例均等，需協(xié)商一致確定主申報方，出具書面確認(rèn)文件；聯(lián)合方需出具書面授權(quán)同意書，授權(quán)主申報人牽頭辦理全部ODI備案手續(xù)。

2. 兩種合規(guī)申報模式

模式一：聯(lián)合統(tǒng)一申報

此種模式適用于多方聯(lián)合、無股權(quán)關(guān)聯(lián)，共同并購?fù)粯?biāo)的的情形。其核心優(yōu)勢在于一套材料、一次審批，流程高效，避免重復(fù)審核。實操要點是主申報方牽頭，聯(lián)合方授權(quán)，統(tǒng)一向主申報地主管部門提交。

模式二：分別備案單獨持股

此種模式適用于多方需獨立權(quán)責(zé)、后續(xù)退出靈活的情形。核心優(yōu)勢是權(quán)責(zé)清晰，資金匯出、利潤匯回互不干擾。但缺點是雙方各自備案，各自持股，流程翻倍，成本更高。

對于跨境并購案例，建議采用聯(lián)合統(tǒng)一申報模式，由出資占比更高的A公司作為主申報人，B公司出具授權(quán)文件，全程一套材料對接主管部門，可大幅縮短備案周期。

企業(yè)并購的流程

1.前期準(zhǔn)備階段

戰(zhàn)略規(guī)劃：明確企業(yè)出海投資并購的戰(zhàn)略目標(biāo)，如拓展市場、獲取技術(shù)、資源整合等，基于自身發(fā)展需求和市場狀況制定投資策略。

目標(biāo)篩選：借助中介機構(gòu)、行業(yè)展會、網(wǎng)絡(luò)平臺等途徑尋找潛在并購目標(biāo)，依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略和投資標(biāo)準(zhǔn)篩選出符合要求的對象。

團(tuán)隊組建：成立內(nèi)部項目組，并盡早聘請核心中介機構(gòu)，包括：

財務(wù)顧問：負(fù)責(zé)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、估值、融資方案和談判支持。

境內(nèi)/外律師：境內(nèi)律師主導(dǎo)ODI合規(guī)與跨境協(xié)調(diào)；境外律師提供目標(biāo)國法律支持。

會計師/稅務(wù)師：負(fù)責(zé)財務(wù)盡職調(diào)查和稅務(wù)結(jié)構(gòu)籌劃。

簽署保密協(xié)議：在與目標(biāo)方分享敏感信息前，簽署具有法律約束力的保密協(xié)議（NDA）。諒解備忘錄（MOU）或條款清單（TS）標(biāo)志著談判進(jìn)入實質(zhì)性階段。

2.盡職調(diào)查階段

法律盡職調(diào)查：對目標(biāo)企業(yè)的主體資格、資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)、合同協(xié)議、訴訟仲裁等法律事項進(jìn)行全面調(diào)查，評估法律風(fēng)險。

財務(wù)盡職調(diào)查：審查目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)狀況，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等，核實財務(wù)數(shù)據(jù)真實性，分析財務(wù)風(fēng)險和盈利能力。

業(yè)務(wù)盡職調(diào)查：深入了解目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)運營、市場地位、行業(yè)競爭力、客戶資源、供應(yīng)鏈等情況，評估業(yè)務(wù)整合的可行性和潛在價值。

估值與出價：基于盡調(diào)結(jié)果，運用現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）、可比公司分析（Comps）、前期交易分析等估值方法，確定合理的報價區(qū)間。

談判與簽署意向書：就交易價格、支付方式、交割條件、鎖定期、排他性等核心條款進(jìn)行談判，并簽署意向書（LOI）。

3.并購實施階段

ODI備案/核準(zhǔn)：向發(fā)改委、商務(wù)部門申請辦理境外投資備案或核準(zhǔn)，并向外匯管理局辦理外匯登記。這是資金合法出境的前提。

交易架構(gòu)搭建：通常采用“境內(nèi)公司→境外SPV（如中國香港）→目標(biāo)公司”的多層架構(gòu)，以優(yōu)化稅務(wù)、隔離風(fēng)險。

Zui終協(xié)議簽署：完成所有盡職調(diào)查并獲內(nèi)部及監(jiān)管批準(zhǔn)后，簽署Zui終的《股權(quán)/資產(chǎn)購買協(xié)議》（SPA）。

融資安排：確保并購資金（自有資金、銀行貸款、股權(quán)融資等）按時足額到位。

交割：滿足所有先決條件后，支付款項，辦理股權(quán)/資產(chǎn)過戶，實現(xiàn)控制權(quán)轉(zhuǎn)移。

4.后續(xù)管理階段

整合規(guī)劃：交割前就應(yīng)制定詳細(xì)的“百日整合計劃”及長期整合方案。

治理與文化：派駐董事，建立有效的公司治理機制；管理文化差異，促進(jìn)團(tuán)隊融合。

業(yè)務(wù)協(xié)同：推動在銷售、采購、研發(fā)、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)實現(xiàn)預(yù)期協(xié)同效應(yīng)，這是并購價值Zui終實現(xiàn)的保證。

持續(xù)監(jiān)控與評估：建立關(guān)鍵績效指標(biāo)（KPI），定期評估整合成效和戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成情況。

ODI典型案例和辦理流程

1.發(fā)改委立項

發(fā)改委對于投資主體直接開展的非敏感類項目實行備案管理，對于投資主體直接或通過其控制的境外企業(yè)開展的敏感類項目實行核準(zhǔn)管理。

投資主體應(yīng)當(dāng)在項目實施前將境外投資項目的具體情況向發(fā)改委申請備案或核準(zhǔn)，并取得項目核準(zhǔn)文件或備案通知書。

所需材料：

(1)投資決策文件（董事會決議、股東會決議等）

(2)資金來源真實合規(guī)證明（銀行開具的資信證明或驗資報告）

(3)項目申請報告（或可行性研究報告）

(4)境外投資備案申請表

(5)并購相關(guān)協(xié)議或意向書

(6)財務(wù)報表（經(jīng)審計的財務(wù)報表）

(7)股權(quán)架構(gòu)圖

(8)投資主體注冊登記證明文件（營業(yè)執(zhí)照）

(9)投資協(xié)議或類似文件（具有法律約束效力的協(xié)議或類似文件）

(10)境外投資真實性承諾書

審核要點

（1）項目真實性：嚴(yán)防“假并購，真逃匯”的虛假交易。

（2）交易定價公允性：重中之重。嚴(yán)格審查估值方法和參數(shù)，防止國有資產(chǎn)流失或境內(nèi)資產(chǎn)通過高溢價并購轉(zhuǎn)移至境外。

（3）是否符合境外投資政策導(dǎo)向：項目是否屬于國家鼓勵的領(lǐng)域，是否涉及房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等限制類領(lǐng)域。

（4）是否涉及敏感國家和地區(qū)：投資目的地是否屬于國家發(fā)布的敏感目錄。

（5）投資主體能力：境內(nèi)企業(yè)是否具備相應(yīng)的財務(wù)實力和經(jīng)營管理能力來完成并購和整合。

（6）對國家利益的影響：是否可能危害國家主權(quán)、安全和公共利益。

2.商務(wù)部審批發(fā)證

企業(yè)應(yīng)向商務(wù)部門提交申請，提供企業(yè)基本信息及境外投資的具體規(guī)劃。商務(wù)部審查后，合格的企業(yè)將獲得《企業(yè)境外投資證書》，該證書的有效期通常是兩年，在此期間企業(yè)需完成其海外投資活動。

所需材料：

(1)境外投資備案表

(2)營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件

(3)前期工作落實情況說明、

(4)投資主體董事會決議

(5)境外投資真實性承諾

(6)境外投資并購協(xié)議（并購項目的核心法律文件）

注意：辦理核準(zhǔn)手續(xù)，還需提交以下材料：（1）申請書（主要包括投資主體情況、境外企業(yè)名稱、股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資金額、經(jīng)營范圍、經(jīng)營期限、投資資金來源、投資具體內(nèi)容等）；（2）《境外投資申請表》；（3）涉及敏感行業(yè)的，還需提交有關(guān)部門對境外投資所涉及的屬于中華人民共和國限制出口的產(chǎn)品或技術(shù)準(zhǔn)予出口的材料。

審核要點

（1）投資主體資質(zhì)：企業(yè)是否被列入經(jīng)營異常名錄或嚴(yán)重違法失信企業(yè)名單。

（2）程序合規(guī)性：是否已獲得發(fā)改委的批準(zhǔn)文件（備案通知書），確保程序完整。

（3）交易文件完備性：并購協(xié)議等法律文件是否齊備，關(guān)鍵條款是否清晰。

（4）反洗錢與真實性核查：重點關(guān)注Zui終受益人身份、資金來源和Zui終資金流向，打擊虛假投資和洗錢行為。

（5）是否涉及敏感行業(yè)（與發(fā)改委標(biāo)準(zhǔn)類似）。

（6）境內(nèi)再投資情況：如果返程投資回國內(nèi)，是否符合外商投資規(guī)定。

3.外管局備案

（1）前期費用登記

企業(yè)進(jìn)行境外投資時，常常會出現(xiàn)諸如需要支付保證金等前期費用的情形。針對此狀況，《境內(nèi)機構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》規(guī)定中國企業(yè)在尚未獲取正式外匯登記證之前，想要進(jìn)行前期費用的匯出仍需進(jìn)行登記。匯出額不超過擬投資總額的15%。

所需材料：

①書面申請；

②境內(nèi)機構(gòu)有效的營業(yè)執(zhí)照或注冊登記證明及組織機構(gòu)代碼證；

③境內(nèi)機構(gòu)參與投標(biāo)、并購或合資合作項目的相關(guān)文件；

④境內(nèi)機構(gòu)已向境外直接投資主管部門報送的書面申請；

⑤境內(nèi)機構(gòu)出具的前期費用使用書面承諾函；

⑥外匯局要求的其他相關(guān)材料。

注意：在匯出前期費用之日起6個月內(nèi)仍未設(shè)立境外投資項目或購買境外辦公用房的，應(yīng)向所在地銀行報告其前期費用使用情況并將剩余資金退回。

如確有客觀原因，開戶主體可提交說明函向原登記銀行申請延期，但期限合計Zui長不得超過12個月。

（2）境外直接投資登記

由企業(yè)所在地銀行放外匯，并由外管局監(jiān)管。境內(nèi)機構(gòu)應(yīng)先在其所在地銀行辦理境外直接投資登記。對于較大規(guī)模的投資，還需向國家外匯管理局報告并接受進(jìn)一步審核。

審核完成后，境內(nèi)企業(yè)將收到《境外直接投資外匯登記證》，這允許企業(yè)合法地進(jìn)行資金匯出和其他相關(guān)外匯操作。

所需材料：

①書面申請并填寫《境外直接投資外匯登記申請表》；

②外匯資金來源情況的說明材料；

③境內(nèi)機構(gòu)有效的營業(yè)執(zhí)照或注冊登記證明及組織機構(gòu)代碼證；

④發(fā)改委的《項目備案通知書》和商委的《企業(yè)境外投資證書》；

⑤如果發(fā)生前期費用匯出的，提供相關(guān)說明文件及匯出憑證；

⑥外匯局要求的其他材料。

審核要點

（1）登記資料的完整性與一致性：確保所有文件信息（如投資主體、金額、目的地）一致，且已取得前置批文。

（2）外匯資金來源審查：核心要點。嚴(yán)格審核購匯資金的合法性與真實性，是自有資金還是銀行貸款，并要求企業(yè)承諾資金來源合法合規(guī)。

（3）反洗錢與反逃匯審查：對交易背景進(jìn)行穿透式審核，警惕利用復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行非法資金轉(zhuǎn)移。

（4）大額資金匯出的合理性：對于金額巨大的并購，會評估其商業(yè)合理性和對國際收支的影響。

（5）后續(xù)資金流動監(jiān)管：關(guān)注利潤匯回、減資、轉(zhuǎn)股等后續(xù)資金流動的合規(guī)性。