全面解析紅籌架構(gòu)：境外架構(gòu)與境內(nèi)資產(chǎn)如何連接？

通常在傳統(tǒng)的紅籌架構(gòu)中，在境外架構(gòu)搭建完畢后且境內(nèi)個(gè)人股東完成37號(hào)文外匯登記之后，便可開(kāi)始將境內(nèi)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入境外架構(gòu)，實(shí)踐中，主要是通過(guò)協(xié)議控制或股權(quán)控制兩種途徑完成，即HK公司設(shè)立WFOE控制境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體或HK公司收購(gòu)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體。

一、協(xié)議控制架構(gòu)的連通

VIE架構(gòu)主要適用于境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體從事以下行業(yè)的情況：

01所在行業(yè)屬于外商投資限制類目，在引進(jìn)外商投資后無(wú)法滿足中方控股、中方相對(duì)控股、中方股比不低于50%、外資股比不超過(guò)50%、外資股比不超過(guò)51%等外資持股比例需求；

02所在行業(yè)屬于外商投資限制類目，可以滿足外資持股比例要求，但境外投資人作為股東可能會(huì)導(dǎo)致公司無(wú)法獲得其開(kāi)展業(yè)務(wù)所必須的證照，常見(jiàn)的如《增值電信業(yè)務(wù)許可證》；

03所在行業(yè)屬于外商禁止類目。

具體關(guān)于行業(yè)外商投資準(zhǔn)入的規(guī)定，可參閱《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2021年版）》和《自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2021年版）》。

二、股權(quán)控制架構(gòu)的連通

若境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體的業(yè)務(wù)屬于外商投資準(zhǔn)入未予禁止或限制的類目，則境外*底層公司可通過(guò)直接持有境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)控制，即已完成37號(hào)文外匯登記的境內(nèi)個(gè)人股東將其所持有的境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給境外*底層公司，但該股權(quán)轉(zhuǎn)讓屬于“外資并購(gòu)”，應(yīng)適用《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（俗稱“10號(hào)文”）的相關(guān)規(guī)定。

根據(jù)10號(hào)文，“境內(nèi)自然人以其在境外合法設(shè)立或控制的公司名義并購(gòu)與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)的公司，應(yīng)報(bào)商務(wù)部審批”，鑒于境外架構(gòu)由境內(nèi)個(gè)人股東設(shè)立和控制，如果以境外架構(gòu)中的公司直接收購(gòu)該等境內(nèi)個(gè)人股東持有或控制的境內(nèi)公司，需要先獲得商務(wù)部的審批，因此，10號(hào)文中關(guān)于關(guān)聯(lián)并購(gòu)審批的要求是紅籌搭建架構(gòu)中的另一道難題。實(shí)踐中通過(guò)“兩步走”實(shí)現(xiàn)。

第1步：尋求適合的第三方獨(dú)立境外投資人，通過(guò)認(rèn)購(gòu)增資的方式，取得境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體一定比例的股權(quán)，使得境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體變更為中外合資形式的外商投資企業(yè)（JV）。

第2步：境外架構(gòu)中的*底層公司（或其設(shè)立的WFOE）收購(gòu)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的全部或部分股權(quán)，使得境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體變更為外商獨(dú)資企業(yè)。

根據(jù)商務(wù)部2008年發(fā)布的《外商投資準(zhǔn)入管理指引手冊(cè)》，已設(shè)立的外商投資企業(yè)中方向外方轉(zhuǎn)讓股權(quán)，不參照10號(hào)文的規(guī)定。由于中國(guó)香港公司收購(gòu)境內(nèi)實(shí)體股權(quán)之前，境內(nèi)實(shí)體已變更為外商投資企業(yè)，因此其在第2步中的收購(gòu)不再受限于10號(hào)文中關(guān)于關(guān)聯(lián)并購(gòu)的限制。

注意事項(xiàng)

設(shè)計(jì)和落實(shí)兩步走方案時(shí)，以下事項(xiàng)應(yīng)予注意：

外匯登記和返程投資標(biāo)識(shí)：除了上述外資備案以及向市監(jiān)局申請(qǐng)股權(quán)變革登記之外，境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體需根據(jù)《外國(guó)投資者境內(nèi)直接投資外匯管理規(guī)定》、匯發(fā)〔2015〕13號(hào)及其附件《直接投資外匯業(yè)務(wù)操作指引》的規(guī)定，向銀行辦理境內(nèi)直接投資外匯登記手續(xù)，開(kāi)設(shè)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的外匯資本金賬戶。在辦理外匯登記時(shí)，境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體需披露境外中國(guó)個(gè)人和機(jī)構(gòu)持股的情況，銀行據(jù)此在外匯局資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)中將境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體標(biāo)識(shí)為“返程投資”。

評(píng)估稅務(wù)影響：根據(jù)10號(hào)文的相關(guān)規(guī)定，外資并購(gòu)應(yīng)以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價(jià)值或擬出售資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果作為確定交易價(jià)格的依據(jù)，因此，企業(yè)應(yīng)詳盡地評(píng)估與該股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)的稅務(wù)責(zé)任。

以上內(nèi)容由騰博國(guó)際王小姐根據(jù)經(jīng)驗(yàn)撰寫，詳情請(qǐng)點(diǎn)擊主頁(yè)咨詢

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