瘋狂棉花 能瘋幾時(shí)？

    鄭棉主力1109合約自去年10月以來(lái)持續(xù)上漲，近日再創(chuàng)新高。本報(bào)資料圖片/合成蘇振
    2010年11月創(chuàng)下歷史高點(diǎn)的棉花期貨如今卷土重來(lái)，又見(jiàn)新高。外盤(pán)提振、供需趨緊，且看棉花能瘋幾時(shí)？
    “兔”飛猛進(jìn) 鄭棉年內(nèi)或沖關(guān)4萬(wàn)

    東華期貨 陶金峰
    受人民幣升值壓力加大、國(guó)內(nèi)貨幣緊縮等調(diào)控因素的影響，國(guó)內(nèi)棉花期貨走勢(shì)明顯弱于國(guó)際棉花期貨，但是其牛市格局卻依舊未改。短期而言，鄭棉沖擊3.5萬(wàn)元/噸關(guān)口將遇阻，調(diào)整壓力加大；年底前則有望沖擊4萬(wàn)元/噸大關(guān)，
    作為2010年至今領(lǐng)漲的大宗商品，棉花期貨可謂“兔”飛猛進(jìn)。2月17日，洲際交易所（ice）棉花期貨近期合約在亞洲交易時(shí)段繼續(xù)漲停，3月和5月期貨合約均突破2美元大關(guān)，其中3月期貨合約創(chuàng)下204.02美分/磅的歷史新高。同日，國(guó)內(nèi)棉花期貨主力合約cf1109盤(pán)中創(chuàng)下34870元/噸的歷史新高，報(bào)收于34245元/噸，漲1.63%。
    棉花期價(jià)“飛”起來(lái)

    2月17日，ice棉花期貨近期合約在亞洲交易時(shí)段繼續(xù)漲停，3月、5月和7月期貨合約以7美分的漲幅漲停，其中3月期貨合約創(chuàng)下204.02美分/磅的歷史新高。該價(jià)格已經(jīng)突破美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)期間創(chuàng)下的189美分/磅的歷史記錄高點(diǎn)。去年以來(lái)，ice的棉花期貨頻頻漲停，原來(lái)規(guī)定的每日3美分/磅、4美分/磅和5美分/磅的日內(nèi)漲跌停板較小，市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)反而加大。該交易所為了投資者更好地控制棉花期貨的投資風(fēng)險(xiǎn)，從2011年1月31日起，將結(jié)算價(jià)大于等于170.01美分/磅的日內(nèi)漲跌停板擴(kuò)大至7美分/磅，但是仍未能擋住棉花期貨瘋狂的牛市步伐。
    目前，ice棉花期貨已經(jīng)飛入“two（2）”美元時(shí)代，棉花期貨的金融屬性正日漸明顯。
    人民幣升值助漲紐棉

    近期，包括棉花在內(nèi)的期貨市場(chǎng)均呈外強(qiáng)內(nèi)弱局面，其中一個(gè)重要因素是人民幣對(duì)美元的升值壓力加大，升值步伐加快，并導(dǎo)致內(nèi)外商品期貨的比值縮小。
    美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納2月16日表示，隨著亞洲國(guó)家通脹的加劇，他認(rèn)為中國(guó)政策制定者已經(jīng)決定允許人民幣升值。事實(shí)上，近期人民幣升值步伐明顯加快。2月17日中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，1美元對(duì)人民幣Zui新報(bào)價(jià)6.5800元，較上一交易日上升55個(gè)基點(diǎn)，再次刷新2005年匯改以來(lái)新高。
    另外，國(guó)家外匯管理局決定從4月1日起開(kāi)始人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易，為企業(yè)和銀行提供更多的匯率避險(xiǎn)保值工具。人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易，或許將緩解國(guó)內(nèi)這方面避險(xiǎn)工具的缺乏，但并不能阻止人民幣兌美元升值的勢(shì)頭。由于目前主流的國(guó)際大宗商品期貨基本上是以美元計(jì)價(jià)的，人民幣兌美元升值，不考慮其他因素的影響，必然導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格低于同類(lèi)的國(guó)際商品期貨價(jià)格，出現(xiàn)內(nèi)弱外強(qiáng)就不足為奇了。
    優(yōu)質(zhì)棉緊缺支撐國(guó)內(nèi)棉價(jià)

    由于市場(chǎng)對(duì)于2月cpi的預(yù)期仍很高，預(yù)期中值有可能達(dá)到5.2%左右，市場(chǎng)預(yù)期央行近日可能再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。國(guó)內(nèi)貨幣緊縮壓力也部分抵消了國(guó)際棉花價(jià)格大漲對(duì)于國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)。
    從供需面看，1月份我國(guó)紡織品和服裝出口額分別同比上漲了38.6%和33.6%，環(huán)比分別上漲了8.6%和6.6%。棉花消費(fèi)需求仍舊看好。另?yè)?jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)棉花倉(cāng)儲(chǔ)分會(huì)數(shù)據(jù)，截至2011年1月底，商品棉周轉(zhuǎn)庫(kù)存總量為144.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.9萬(wàn)噸，同比減少52.8萬(wàn)噸。商品棉周轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張有所緩解，但是仍處于歷史低位。此外，截至2月17日，鄭州商品交易所的棉花期貨倉(cāng)單僅為279張，有效預(yù)報(bào)也僅為371張，國(guó)內(nèi)能參與鄭商所棉花期貨交割的高等級(jí)棉花緊缺，將繼續(xù)支撐國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格走強(qiáng)。