據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2026年9月中國進口鉬產(chǎn)品實物重量為11,270.43噸，環(huán)比增長14.6%，同比增長9.5%；前三季度累計進口90,786.69噸，同比增長41.4%。同期9月出口量為3,232.95噸，環(huán)比下降5.9%，同比增長39.8%；前三季度累計出口25,126.57噸，同比下降2.8%。

實物噸位的增長并未直接等同于實際鉬供應(yīng)的等比例增加。鉬精礦、低品位物料、氧化物、鉬鐵及加工金屬產(chǎn)品的鉬含量差異顯著。按本文換算系數(shù)測算，2026年前三季度中國進口含鉬量約34,361.09噸，同比增長9.9%；出口含鉬量約15,912.07噸，同比下降8.4%；凈進口含鉬量達18,449.02噸，同比增長32.7%。這表明前三季度鉬產(chǎn)品進口物理體積增幅超40%，但對應(yīng)含鉬量增幅僅約10%，呈現(xiàn)“高物理噸位、低鉬含量”特征。實際對國內(nèi)供應(yīng)的影響需結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、品位、貿(mào)易方式及清關(guān)狀態(tài)綜合評估。

一、進口：低品位物料推高物理噸位，焙燒精礦拉動含鉬量增長

前三季度進口增量中，低品位物料占比約84%。按3%的鉬含量換算系數(shù)計算，其對應(yīng)的含鉬量僅約671噸。實物噸位的大幅上升并未反映有效國內(nèi)鉬供應(yīng)的同等擴張。9月其他鉬礦石及精礦進口達8,667.10噸，環(huán)比增24.0%，同比增41.7%，其中包含常規(guī)鉬精礦約5,203.25噸及低品位礦石、尾礦等相關(guān)物料約3,463.85噸。剔除低品位物料后，其他鉬產(chǎn)品進口增幅不及整體水平。

從貿(mào)易伙伴看，2026年前三季度主要供應(yīng)國為秘魯、哈薩克斯坦、緬甸和智利，進口量分別約為20,742.82噸、13,795.48噸、13,148.24噸和8,250.26噸。9月增量主要由秘魯和緬甸驅(qū)動。來自緬甸的貨物平均申報單價顯著低于秘魯和智利等常規(guī)精礦供應(yīng)商，與低品位物料占比提升相符。但海關(guān)數(shù)據(jù)未披露各批次貨物的實際鉬品位、回收率或加工損耗，Zui終可用鉬量取決于到港檢驗、選礦回收及加工成本。

焙燒鉬精礦對含鉬量增長的貢獻更為顯著。前三季度該類產(chǎn)品進口17,380.49噸，同比增長66.0%。按55%換算系數(shù)計算，對應(yīng)含鉬量約9,559噸，較2025年同期增加約3,800噸，成為含鉬進口增長的主要驅(qū)動力。該類別主要貿(mào)易伙伴為荷蘭、智利和墨西哥，前三季度供應(yīng)量分別約為8,069噸、5,035噸和2,700噸。值得注意的是，約89.5%的此類進口申報為特殊監(jiān)管區(qū)域物流貨物貿(mào)易方式。荷蘭作為主要貿(mào)易伙伴并不必然代表物料源自荷蘭本土礦山，可能涉及保稅倉儲、區(qū)域分撥、加工或后續(xù)復(fù)出口。因此，全部申報進口量不應(yīng)直接視為已清關(guān)進入國內(nèi)現(xiàn)貨市場的實物。

相比之下，鉬鐵及部分鉬化學(xué)品進口明顯下滑，顯示原料端增長并非全產(chǎn)業(yè)鏈同步擴張。前三季度鉬鐵進口約2,916.71噸，同比下降37.4%；9月進口僅40.50噸，環(huán)比驟降90.1%，同比降95.1%（含韓國20.50噸、日本20噸）。鉬酸銨進口同樣走弱，前三季度降至1,123.01噸，同比降26.0%；9月僅進口0.063噸。其他鉬酸鹽進口733.44噸，與2025年同期基本持平。鉬氧化物及氫氧化物前三季度進口1,572.53噸，同比微增6.2%；截至8月的國家數(shù)據(jù)顯示，越南和智利合計占比超90%。整體來看，前三季度進口增量集中于礦石、精礦及焙燒原料，鉬鐵和部分化學(xué)品進口未同步增長，表明此次增長主要為上游原料現(xiàn)象。

二、出口：礦石類出口9月回升，氧化鉬與鉬鐵仍承壓

前三季度中國鉬產(chǎn)品出口25,126.57噸，同比下降2.8%。9月出口3,232.95噸，同比增長39.8%，但增長主要由鉬礦石及精礦驅(qū)動，并未反映中國冶煉及加工鉬產(chǎn)品競爭力的同步改善。焙燒鉬精礦前三季度出口10,538.86噸，同比增7.7%；9月出口1,028.10噸，同比大增63.6%。其他鉬礦石及精礦前三季度出口6,794.56噸，同比增14.1%；9月出口1,329.21噸，同比暴增181.7%。

相比之下，鉬氧化物及氫氧化物前三季度出口785.23噸，同比降46.6%；鉬鐵出口3,471.60噸，同比降20.4%。9月鉬鐵出口320噸，環(huán)比降31.8%，同比降57.8%。中國鉬精礦、氧化鉬及鉬鐵價格相對高位，疊加海運、融資、倉儲及交付成本后，部分海外買家對中國冶煉鉬產(chǎn)品吸引力下降。即便存在詢盤，價差也可能不足以支撐商業(yè)可行的出口。因此9月總出口同比增速主要由礦石及精礦發(fā)貨量較高帶動，氧化鉬與鉬鐵出口的持續(xù)下滑更清晰地反映出中國冶煉鉬產(chǎn)品面臨的出口壓力。

三、兩用物項核查程序明確，影響集中于特定鉬粉

10月19日，中國商務(wù)部與海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布優(yōu)化兩用物項出口管制海關(guān)查詢與鑒定程序的公告，自公布之日起施行。若出口商未能提供所需許可證且海關(guān)有證據(jù)表明貨物可能屬于兩用物項管制范圍，海關(guān)可正式發(fā)起查詢。出口商通常需在收到通知后7個工作日內(nèi)提交報關(guān)單、合同、發(fā)票、運輸單據(jù)、說明材料及相關(guān)技術(shù)文件。海關(guān)在收齊完整材料后，通常應(yīng)在15個工作日內(nèi)完成評估或移交商務(wù)部正式鑒定；商務(wù)部通常在收齊材料后15個工作日內(nèi)出具鑒定結(jié)論。查詢或鑒定期間貨物不予放行。補充材料、檢測或重大復(fù)雜案件所需時間不計入上述期限。

公告重點在于規(guī)范并優(yōu)化查詢與鑒定流程，并未擴大鉬相關(guān)物項的出口管制范圍。中國現(xiàn)行鉬相關(guān)兩用物項管制措施于2025年2月宣布，主要針對用于制造導(dǎo)彈部件的、鉬含量≥97%（重量比）且粒徑≤50微米的中國鉬及鉬合金粉末，以及相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)與技術(shù)資料。僅符合特定成分、粒徑和Zui終用途條件的產(chǎn)品才納入管制條目，不應(yīng)解讀為適用于所有鉬粉或所有鉬產(chǎn)品。

2026年前三季度中國出口鉬粉約27.97噸，同比下降64.1%。但海關(guān)統(tǒng)計未披露各批次貨物的純度、粒徑或Zui終應(yīng)用，無法據(jù)此判斷是否落入管制范疇，亦不宜將鉬粉出口下降直接歸因于出口管制。新公告發(fā)布于10月19日，晚于本報告分析的9月貿(mào)易數(shù)據(jù)，故不能解釋9月出口變化，其影響主要面向后續(xù)出口流程。對于出口高純度、細顆粒鉬粉的企業(yè)，新規(guī)要求產(chǎn)品規(guī)格、聲明的Zui終用途、Zui終用戶、合同、發(fā)票及運輸單據(jù)保持高度一致。若產(chǎn)品接近技術(shù)閾值或提交信息不足以通過海關(guān)初步評估，貨物可能進入查詢或鑒定流程，從而延長清關(guān)時間并增加交付與資金周轉(zhuǎn)壓力。同時，清晰的文檔要求、處理步驟及參考時限也有助于企業(yè)提前建立產(chǎn)品分類、技術(shù)文檔和客戶審核體系，提升合規(guī)決策的可預(yù)期性。

對于鉬精礦、焙燒精礦、氧化鉬及鉬鐵的批量貿(mào)易，主要驅(qū)動因素仍是國內(nèi)外價差、加工利潤、運輸成本及終端訂單。公告涉及的管制物項集中于滿足特定條件的粉末及生產(chǎn)技術(shù)，與大宗原料貿(mào)易邏輯不同。

四、展望：原料進口或維持高位，鉬鐵出口承壓延續(xù)

海外鉬原料價格持續(xù)走低，而中國鉬精礦價格保持相對高位。隨著國內(nèi)外價差走闊，部分海外船貨重新具備進口可行性。短期內(nèi)，海外原料預(yù)計仍將吸引貿(mào)易商與冶煉廠采購，使中國原料進口及含鉬量口徑的凈進口維持在相對較高水平。但低品位礦石與尾礦物理噸位的進一步增加，不應(yīng)被解讀為有效國內(nèi)鉬供應(yīng)的等比例增長。

中游鉬鐵環(huán)節(jié)壓力更為突出。國內(nèi)原料成本居高不下，鋼廠招標價格持續(xù)下行，加劇冶煉廠的成本倒掛與利潤擠壓。在中國生產(chǎn)成本缺乏明確競爭優(yōu)勢的情況下，疊加運費、融資及交付費用，商業(yè)可行的鉬鐵出口難度日益增加，出口窗口可能繼續(xù)收窄。成本、環(huán)保與競爭壓力也在提升企業(yè)考慮海外產(chǎn)能的意愿。越南、老撾等東南亞市場可能吸收部分新增冶煉、加工或下游鋼鐵產(chǎn)能。但目前斷言中國鉬鐵產(chǎn)能已大規(guī)模向海外轉(zhuǎn)移為時過早。這些項目能否實現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，仍取決于原料供應(yīng)、能源保障、政府政策及客戶資質(zhì)?？傮w而言，短期內(nèi)至中期中國鉬貿(mào)易可能延續(xù)“原料進口高位、鉬鐵等冶煉產(chǎn)品出口承壓”的特征。關(guān)鍵監(jiān)測指標包括國內(nèi)外原料價差、鋼廠招標價、鉬鐵加工利潤及東南亞新項目實際投產(chǎn)進度。若國內(nèi)原料成本持續(xù)高于下游消費者可承受水平，中國鉬鐵出口可能繼續(xù)下滑。

（注：以上數(shù)據(jù)由上海有色網(wǎng)基于公開信息及自身數(shù)據(jù)測算，僅供參考，不構(gòu)成直接投資或決策建議。）

資料來源：Shanghai Metals Market (SMM) News；原文發(fā)布日期：2026-10-26。本文為資料編譯。