研究機構MBS在9月發(fā)布的報告中預計，越南鋼鐵與建筑行業(yè)在2026年第三季度的業(yè)績將呈現顯著分化。受國內需求增長及貿易措施影響，鋼鐵板塊迎來強勁前景；而建筑板塊則因鋼材和水泥等原材料價格攀升，利潤空間受到持續(xù)擠壓。

在鋼鐵需求方面，越南證券委員會預計第三季度本土鋼材消費量將達到約768萬噸，同比增長20%。其中，建筑用鋼產量預計增長26%，熱軋卷板產量預計增長35%。此前對寬幅熱軋鋼板征收的反傾銷稅，有望推動本土產品市場份額從2025年的約60%提升至70%以上，同時中國鋼材進口量預計同比下降超10%。價格方面，第三季度螺紋鋼均價預計同比上漲7%至560美元/噸，熱軋卷板價格上漲6%至550美元/噸。

成本端，鐵礦石價格預計維持在96美元/噸左右，煤炭價格預計上漲15%至265美元/噸。MBS認為，鋼材價格的上漲幅度足以抵消煤炭成本的上升，從而支撐鋼鐵企業(yè)的整體毛利率。龍頭企業(yè)華發(fā)集團（HPG）第三季度銷量預計達410萬噸（同比+38%），營收預計達55.2萬億越盾（同比+50%），毛利率升至17%。盡管財務費用預計增加60%，其凈利潤仍預計增長40%。華森集團（HSG）和南金鋼鐵（NKG）的營收與凈利潤也分別預計實現9%-10%和30%以上的增長。

建筑板塊方面，公共投資支出成為主要支撐。今年前8個月，越南公共投資支出已達513.3萬億越盾，同比增長25%，完成年度計劃的50.2%。財政部預計全年支出將達約1.013萬億越盾（同比+13%），完成度約99%。雅加達機場、本成-坎喬鐵路、河內-廣寧高鐵等大型基建項目持續(xù)推進，帶動社會住房供應預計同比增長50%至約15.8萬套。

然而，原材料漲價正壓縮建筑企業(yè)的盈利空間。MBS預計鋼材和水泥價格將分別同比上漲7%和10%。高力混凝土（CTD）憑借復雜項目經驗及6-12個月的固定價格原材料采購合同，毛利率有望維持在4%以上；但Vinaconex（VCG）毛利率預計降至3%左右。財務表現上，CTD第三季度營收預計達9.69萬億越盾（同比+30%），但因無資產剝離收益，凈利潤預計下滑32%至200億越盾。VCG受建筑收入下降10%及缺乏大額剝離收益影響，凈利潤將較2025年高位大幅回落。HHV的增長則主要依賴東江-茶嶺及中龍-邁洲二期高速公路項目。