2024年7月，阿里巴巴司法拍賣平臺披露，原河南一酒企（河南億酒集團(tuán)有限公司）旗下儲存在Tank 3的0.5噸白酒原酒，起拍價為38,160元，折合每500克約76.32元；另一批存于Tank 11、總量約77噸、陳釀超11年的原酒，起拍價達(dá)774.9萬元，約合每500克50元。截至目前，兩場拍賣均無實際出價，僅分別有62人和百余次瀏覽記錄。與此同時，安徽蕪湖古釀酒業(yè)因破產(chǎn)清算，去年五月通過五輪流拍后，Zui終將兩批原酒以每500克3.9元和3.7元成交，價格與超市瓶裝可樂相當(dāng)。

更早前，四川瀘州瀘河酒業(yè)在2025年11月第13次司法拍賣中，5549.55噸原酒以1390萬元總價成交，折算每斤僅1.25元，較市場預(yù)估價1.1億元縮水90%。貴州仁懷茅臺鎮(zhèn)國武建酒業(yè)153噸基礎(chǔ)酒拍賣亦因無人應(yīng)價而流拍，該批酒估值918萬元，按市價計算約為每斤30元。這些案例集中反映出中國白酒行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整期，從消費端到生產(chǎn)端全面承壓。

所謂“原酒”或“基酒”，是白酒釀造完成后未經(jīng)過勾調(diào)、灌裝及添加香精的半成品，通常以陶壇或不銹鋼罐儲存。一瓶市售白酒往往由多個年份、不同批次、不同等級的原酒按比例調(diào)配而成，是成品酒的“骨架”。當(dāng)前市場上，優(yōu)質(zhì)名酒企業(yè)所持的老年份基酒仍具稀缺性，但中小酒廠生產(chǎn)的普通原酒則面臨嚴(yán)重滯銷，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)“零報價”現(xiàn)象。

這一局面源于過去數(shù)年白酒行業(yè)的過度擴(kuò)張。2010年代末至2020年代初，受“川酒振興”政策推動，四川等地大量新建中小型釀酒企業(yè)，導(dǎo)致原酒產(chǎn)能迅速膨脹。然而隨著消費結(jié)構(gòu)變化、高端酒需求放緩以及反腐政策持續(xù)影響政務(wù)用酒市場，供需關(guān)系嚴(yán)重失衡，庫存積壓問題日益突出。據(jù)中業(yè)協(xié)會《2026年中國白酒市場中期報告》顯示，2026年一季度，A股上市白酒企業(yè)合計營收1326.3億元，同比下降0.7%；凈利潤總額520.2億元，同比下滑約1.8%。

數(shù)據(jù)顯示，2026年上半年，全國白酒銷量與銷售額雙雙下滑超65%，且銷售額降幅大于銷量，表明價格競爭已進(jìn)入白熱化階段。超過八成受訪企業(yè)表示利潤空間被壓縮，僅有5.9%的企業(yè)實現(xiàn)盈利增長。行業(yè)正陷入“量、價、利”三重擠壓的困境。李芬珍指出，白酒行業(yè)已從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“價值重構(gòu)”，頭部企業(yè)加速整合，中小企業(yè)面臨淘汰，行業(yè)集中度將持續(xù)提升。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，此次原酒拍賣事件對上游原材料采購、中游生產(chǎn)管理及下游渠道布局均構(gòu)成直接沖擊。對于中國白酒生產(chǎn)企業(yè)而言，需警惕非核心產(chǎn)區(qū)、低品質(zhì)原酒的囤積風(fēng)險；對進(jìn)口商或貿(mào)易商而言，低價原酒雖具成本優(yōu)勢，但需評估其真實品質(zhì)與勾兌潛力，避免因“低價陷阱”導(dǎo)致終端品牌受損。此外，原酒拍賣多集中在西南地區(qū)（如四川、貴州、河南），意味著相關(guān)區(qū)域的酒類資產(chǎn)處置壓力仍在釋放。

值得注意的是，盡管整體市場低迷，但部分細(xì)分品類逆勢增長：無標(biāo)簽酒、低度酒、年輕化產(chǎn)品成為新消費熱點。這提示企業(yè)在原酒管理上應(yīng)更加精細(xì)化——不再追求“多囤酒”，而是轉(zhuǎn)向“優(yōu)品儲備”與“精準(zhǔn)匹配”。同時，原酒庫存周轉(zhuǎn)周期普遍超過900天，行業(yè)去庫存預(yù)計將持續(xù)2至3年，企業(yè)需重新審視倉儲策略與資金占用效率。

目前，司法拍賣已成為中小酒企處理資產(chǎn)的重要通道。這類拍賣流程透明、價格公允，但競買門檻高、信息不對稱，常導(dǎo)致流拍。對中國外貿(mào)從業(yè)者而言，若考慮進(jìn)口原酒用于代工或定制，應(yīng)重點關(guān)注拍賣標(biāo)的的來源地、陳釀年限、酒精度、感官評價及是否具備食品生產(chǎn)許可資質(zhì)，避免因法律瑕疵引發(fā)后續(xù)風(fēng)險。