越南糖業(yè)協(xié)會（VSSA）拋出一組扎眼數(shù)據(jù)：2026年3月國際糖價沖上五年新高，越南本土糖價卻跌回三年Zui低點。這種“墻外開花墻內(nèi)冷”的怪象，正把越南糖廠逼進死胡同。

國際市場上，原油價格因波斯灣地緣沖突飆升，直接推高了白糖和原糖期貨。倫敦洲際交易所（ICE）數(shù)據(jù)顯示，3月原糖日均價漲至每磅15美元，白糖均價達每噸432.69美元，比上月猛增近30美元。全球供應鏈的焦慮情緒，讓國際糖價一路狂飆。

國內(nèi)糖價為何逆勢跳水

反觀越南本土，情況卻截然相反。河內(nèi)街頭批發(fā)市場的白糖價格，在每千克15800至16600越南盾之間晃蕩，精制糖價格也在17000至17600越南盾區(qū)間徘徊。這個價格，是越南糖業(yè)過去三年里見過的Zui低水平。

硬是把成本砍了三成的越南糖廠，現(xiàn)在正被“供過于求”的巨浪拍在沙灘上。2025至2026榨季正值生產(chǎn)旺季，加上去年沒賣完的庫存，國內(nèi)糖源堆積如山。比起菲律賓、印尼甚至中國，越南糖價如今已是區(qū)域洼地。

更麻煩的是走私糖像潮水般涌入。柬埔寨和老撾的無票糖，正通過非正規(guī)渠道大量流入。同塔省洪育區(qū)Zui近剛查處一起案件，涉案者把10多噸來源不明的糖重新包裝后倒賣。市場上那些“無標簽、無產(chǎn)地、無保質(zhì)期”的散裝糖，在批發(fā)商和社交網(wǎng)絡(luò)上泛濫，直接把正規(guī)糖價砸得粉碎。

除了糖源過剩，還有一個隱形殺手正在搶生意——高果糖玉米糖漿（JMAF）。2026年3月，越南一口氣進口了19444噸這種糖漿。飲料廠老板們?yōu)榱耸〕杀?，正瘋狂把原料從精制糖換成糖漿。這種液體甜味劑，正一步步擠占傳統(tǒng)甘蔗糖的生存空間。

走私與替代品雙重夾擊

越南糖廠的日子不好過。雖然自家糖，但面對走私糖的低價沖擊和果葡糖漿的替代效應，銷售端壓力巨大。除非政府能拿出雷霆手段，嚴厲打擊現(xiàn)金交易逃稅和走私行為，否則這種低價局面很難扭轉(zhuǎn)。

行業(yè)觀察人士指出，2026年5月國內(nèi)糖價大概率維持低位。這種“外熱內(nèi)冷”的背離，本質(zhì)是區(qū)域供應鏈失衡與監(jiān)管漏洞疊加的結(jié)果。對于習慣了國際糖價波動的中國糖企來說，越南市場的這種極端分化，或許能提供一個觀察全球糖業(yè)“價格雙軌制”的鮮活樣本。

越南糖業(yè)的困境，折射出農(nóng)產(chǎn)品市場在全球化與本地化夾縫中的掙扎。當國際地緣政治推高大宗商品價格時，缺乏監(jiān)管的本地市場卻因內(nèi)部因素陷入通縮，這種割裂感在東南亞農(nóng)業(yè)國中并不罕見。

對于中國糖企而言，越南市場的低價策略和走私亂象，既是競爭威脅，也是潛在的合作切入點。如何在監(jiān)管趨嚴的背景下，利用越南產(chǎn)能過剩的窗口期布局供應鏈，或許是下一步值得深思的課題。