東京計器（股票代碼7721）作為日本歷史悠久的精密儀器制造商，近年來因防衛(wèi)預算大幅增加而成為市場焦點。該公司業(yè)務涵蓋船舶港口設備、防衛(wèi)相關設備、油空壓設備等多個領域。在2023至2027年度日本計劃將防衛(wèi)費增至約43萬億日元的背景下，東京計器的防衛(wèi)通信設備業(yè)務迎來爆發(fā)式增長，2025年3月期營業(yè)利潤和經(jīng)常利潤均刷新歷史紀錄。

防衛(wèi)預算的持續(xù)增加成為公司核心增長引擎。2025年3月期，防衛(wèi)通信設備業(yè)務銷售額達243.94億日元，同比增長50.7%；營業(yè)利潤16.35億日元，同比激增352.1%。主要得益于航空機雷達警戒裝置及艦艇搭載設備的訂單交付表現(xiàn)優(yōu)異。2026年3月期中期業(yè)績顯示，該業(yè)務已從去年同期虧損成功扭虧為盈，且預計未來數(shù)年將持續(xù)受益于防衛(wèi)預算增長。

公司中長期發(fā)展的另一大支柱是創(chuàng)紀錄的在手訂單。截至2026年3月期中期，東京計器在手訂單總額超過618億日元，同比增長13.0%，達到歷史Zui高水平。其中，防衛(wèi)通信設備業(yè)務訂單占比約73%，達450億日元，為未來數(shù)年業(yè)績提供堅實保障。船舶港口設備業(yè)務在手訂單也同比增長29.3%，反映出新造船需求旺盛及海外業(yè)務對匯率波動的積極影響。

東京計器于2021年6月發(fā)布“東京計器愿景2030”，設定了2030年度銷售額突破1000億日元、營業(yè)利潤率超10%、ROE達10%以上的明確目標。目前2025年3月期ROE已達9.8%，接近目標值。公司正積極投入新技術研發(fā)，如與防衛(wèi)裝備廳合作開發(fā)MEMS半球共振陀螺儀及慣性導航技術，鞏固其在細分市場的技術領先地位。

盡管2026年3月期預計將呈現(xiàn)增收減益態(tài)勢，主要受人員擴充、教育投資及總部搬遷費用等一次性成本影響，但公司仍計劃將每股股息提高5日元至40日元，顯示管理層對長期發(fā)展的信心。當前財務結構穩(wěn)健，自有資本比率維持在54.0%的健康水平，為持續(xù)投資與股東回報提供了堅實基礎。

日本防衛(wèi)產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷結構性變革，東京計器憑借百年技術積累和與防衛(wèi)省建立的深厚合作關系，在高端裝備領域構建了難以復制的競爭壁壘。對于中國相關企業(yè)而言，日本在精密制造、特種傳感器及國防供應鏈整合方面的經(jīng)驗值得借鑒，特別是在應對地緣政治變化時，如何通過技術升級和多元化布局增強抗風險能力，是行業(yè)發(fā)展的關鍵課題。