新宙邦近日發(fā)布了2025年年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入96.4億元人民幣，同比增長22.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為11億元人民幣，同比增長16.5%；扣非后凈利潤為10.9億元，同比增長14.7%。第四季度表現(xiàn)尤為亮眼，單季營收達(dá)30.2億元，同比大幅增長38.7%，環(huán)比增長27.6%；歸母凈利潤3.5億元，同比激增45.2%，環(huán)比增長32.2%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元（含稅）。

在有機氟化學(xué)品領(lǐng)域，盡管含氟醫(yī)藥中間體市場競爭加劇，但含氟冷卻劑和清洗劑出貨量持續(xù)攀升，推動子公司海氟盈利改善。2025年，公司有機氟化學(xué)品業(yè)務(wù)營收為14.3億元，同比下降6.7%，但毛利率提升至61.7%，較上年增加0.7個百分點。海氟公司2025年錄得凈虧損6300萬元，虧損幅度較上年明顯收窄。2025年氟化工行業(yè)面臨產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)性差異、國際貿(mào)易摩擦升級及醫(yī)藥中間體競爭白熱化等挑戰(zhàn)，但新宙邦憑借在高端含氟精細(xì)化學(xué)品領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，保持了強勁的市場與品牌影響力。公司重點加大在半導(dǎo)體、人工智能及數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、清潔能源等領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)與市場拓展，含氟冷卻劑與清洗劑的出貨量持續(xù)增長。隨著海氟產(chǎn)品不斷優(yōu)化調(diào)試，其虧損顯著減少。

電子化學(xué)品業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁，2025年營收達(dá)14.6億元，同比增長29.1%，毛利率提升至48.3%，增幅達(dá)5.2個百分點。新能源、人工智能及半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域的快速發(fā)展，顯著拉動了電子化學(xué)品需求。公司在半導(dǎo)體含氟冷卻等關(guān)鍵領(lǐng)域取得市場突破，核心產(chǎn)品市場份額穩(wěn)步提升。這一趨勢反映了美國、歐洲等發(fā)達(dá)市場對高性能電子化學(xué)品的剛性需求，以及全球供應(yīng)鏈重構(gòu)背景下，具備技術(shù)壁壘的中國企業(yè)正加速搶占高端市場份額。

電池化學(xué)品業(yè)務(wù)自第四季度起實現(xiàn)顯著改善。2025年，該業(yè)務(wù)營收達(dá)66.79億元，同比增長30.57%，毛利率為10.9%，同比下降1.3個百分點。受鋰離子電池需求持續(xù)增長驅(qū)動，特別是下半年儲能電池市場的快速擴(kuò)張，公司銷量與營收大幅增長。2025年第四季度，AI數(shù)據(jù)中心與智能計算中心激增的電力需求進(jìn)一步推高儲能需求，導(dǎo)致六氟磷酸鋰和VC（碳酸亞乙烯酯）價格大幅上漲。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2025年Q4六氟磷酸鋰和VC季度均價較Q3分別飆升159.1%和143.7%，噸價分別達(dá)到13.7萬元和11.4萬元。受益于六氟磷酸鋰價格暴漲，持股42.8%的參股公司江西石磊2025年凈利潤達(dá)2.92億元，顯著提振了公司Q4業(yè)績。

展望2026年，電池化學(xué)品有望迎來量價齊升，含氟液體業(yè)務(wù)預(yù)計保持穩(wěn)健。截至3月23日，Q1六氟磷酸鋰和VC價格較Q4分別變動-3.0%和37.7%，仍維持高位。江西石磊3萬噸/年六氟磷酸鋰項目已完成技術(shù)升級，進(jìn)入試產(chǎn)爬坡階段，將進(jìn)一步釋放產(chǎn)能。子公司漢康電子現(xiàn)有VC產(chǎn)能約1萬噸，另有5000噸在建，預(yù)計2026年下半年投產(chǎn)。受國際知名氟化工企業(yè)逐步退出市場影響，下游客戶加速供應(yīng)鏈切換，推動公司有機氟化學(xué)品業(yè)務(wù)營收穩(wěn)步增長。此外，AI算力的進(jìn)一步發(fā)展也將為公司產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┬驴臻g。

公司在電池化學(xué)品領(lǐng)域具備核心競爭優(yōu)勢，并正積極拓展有機氟化學(xué)品業(yè)務(wù)以驅(qū)動增長。預(yù)計2026至2028年歸母凈利潤分別為2.07億元、2.39億元和2.68億元，維持“買入”評級。對于國內(nèi)同行而言，面對全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與技術(shù)迭代加速，唯有深耕高附加值細(xì)分領(lǐng)域、強化技術(shù)壁壘并靈活響應(yīng)下游新興需求（如AI算力配套儲能），方能在激烈的國際競爭中確立長期優(yōu)勢。